当多伦多证券交易所（TSX）大盘综合指数频频创出历史新高之际，加拿大老牌资源巨头泰克资源Teck Resources (TSX:TECK.B)的股价与52周高点相比仍下跌了32%。
但事实上，该公司的基本面正在发生积极变化：第一季度铜产量同比增长7%，而且锌销售量增长正推动毛利率显著提升。
泰克资源股价在过去五年中上涨了166%，但2025年迄今为止，股价已下跌超过15%。近几个月，由于特朗普政府的关税政策变化莫测，引发了对潜在经济衰退的担忧，对包括泰克资源在内的一些铜矿股构成利空。然而，现在有三个关键因素正在支持泰克股票强势反弹。
财报显示，在智利Quebrada Blanca铜矿遭遇天气延误的情况下，泰克仍实现了5.36亿加元的毛利润。尤其值得指出的是，通过优化高品级矿石处理量，泰克公司的铜锌业务利润率逆势提升，印证了强大的运营韧性。
随着全球能源转型加速，瑞银预测2030年铜供需缺口将达500万吨。泰克正在把握这一趋势：2025年铜产量指引49-56.5万吨，2026年Highland Valley项目投产将助推年产能突破62万吨。目前LME铜价仍处9000美元/吨高位，量价齐升逻辑明确。
2025年前四个月，该公司已通过回购向股东返还超过5亿加元，同时维持季度分红政策。截止第一季度末，泰克拥有7640万加元净现金与100亿加元总流动性，为其在商品周期波动中提供充足的安全缓冲。
当前泰克资源股票的动态市盈率仅8.3倍，低于同业均值。蒙特利尔银行分析师指出，若铜价维持现价，泰克资源2025年自由现金流收益率将达12%，股票深度折价的状态不可持续。
