在生成式人工智能（AI）热潮的推动下，英伟达（NASDAQ: NVDA）股价曾一路飙升。然而，由于市场对AI模型演进路径及芯片需求的担忧导致投资者观望情绪加重，今年早些时候该公司股价曾暴跌37%。如今市场忧虑正在消散，英伟达也已连续两个季度实现营收的两位数高增长。过去两个月，该股股价反弹50%，再次逼近历史高点。
此刻投资者面临一个关键问题：当前入场是否为时已晚？
英伟达最初开发游戏显卡GPU，而将这一技术应用于AI系统训练，公司也因此实现飞跃。尽管市场频频传出竞争对手将推出更优的方案，但迄今尚未出现实质性替代品。
早在2013年，英伟达便已经布局AI领域，奠定超过十年的先发优势。据CB Insights的数据，专注机器学习（AI早期分支）的处理器研发使得该公司迅速成为行业标杆，市占率高达95%。物联网分析机构IoT Analytics指出，当前英伟达在数据中心GPU领域控制约92%的市场份额。持续扩张的数据中心建设需求，为英伟达提供了强劲的增长动力。
尽管增速较去年的三位数水平不可避免地放缓，英伟达依然大幅领先竞争对手。2026财年第一季度（截至4月27日），公司创下441亿美元的营收纪录，同比飙升69%。调整后每股收益（EPS）为0.81美元，同比增长33%。值得一提的是，出口管制导致原计划销往中国的H20芯片计提45亿美元的损失。若剔除该一次性支出，每股收益增幅将达57%。
管理层预计强劲增长将延续，2026财年第二季度营收指引达创纪录的450亿美元，增速将达50%。这表明，即便面临去年的高基数压力，英伟达仍保持惊人的增速。
近期股价反弹抬升估值，但当前股价仅对应约33倍的预期市盈率。对于一家下季度盈利预计增长50%的企业而言，这一估值水平具有吸引力。若采用市盈增长率（PEG比率）衡量，英伟达的PEG仅为0.56（通常PEG<1代表股票被低估）。
尽管过去两年股价快速攀升，我们需认识到生成式AI的应用仍处早期阶段。这类突破性系统问世仅两年多，业内普遍认为其应用周期将在未来十年持续深化。关于AI市场潜力的预测差异显著，但均指向巨大的机遇。全球管理咨询公司麦肯锡预计，未来几年生成式AI市场规模可能达到每年2.6万亿至4.4万亿美元。
简而言之，英伟达具备市场领导地位，深厚的技术积累，巨大的行业机遇及具有吸引力的估值，是一只非常优质的成长股。
