在生成式人工智能（AI）熱潮的推動下，英偉達（NASDAQ: NVDA）股價曾一路飆升。然而，由於市場對AI模型演進路徑及芯片需求的擔憂導致投資者觀望情緒加重，今年早些時候該公司股價曾暴跌37%。如今市場憂慮正在消散，英偉達也已連續兩個季度實現營收的兩位數高增長。過去兩個月，該股股價反彈50%，再次逼近歷史高點。
此刻投資者面臨一個關鍵問題：當前入場是否為時已晚？
英偉達最初開發遊戲顯卡GPU，而將這一技術應用於AI系統訓練，公司也因此實現飛躍。儘管市場頻頻傳出競爭對手將推出更優的方案，但迄今尚未出現實質性替代品。
早在2013年，英偉達便已經佈局AI領域，奠定超過十年的先發優勢。據CB Insights的數據，專注機器學習（AI早期分支）的處理器研發使得該公司迅速成為行業標杆，市占率高達95%。物聯網分析機構IoT Analytics指出，當前英偉達在數據中心GPU領域控制約92%的市場份額。持續擴張的數據中心建設需求，為英偉達提供了強勁的增長動力。
儘管增速較去年的三位數水平不可避免地放緩，英偉達依然大幅領先競爭對手。2026財年第一季度（截至4月27日），公司創下441億美元的營收紀錄，同比飆升69%。調整後每股收益（EPS）為0.81美元，同比增長33%。值得一提的是，出口管制導致原計劃銷往中國的H20芯片計提45億美元的損失。若剔除該一次性支出，每股收益增幅將達57%。
管理層預計強勁增長將延續，2026財年第二季度營收指引達創紀錄的450億美元，增速將達50%。這表明，即便面臨去年的高基數壓力，英偉達仍保持驚人的增速。
近期股價反彈抬升估值，但當前股價僅對應約33倍的預期市盈率。對於一家下季度盈利預計增長50%的企業而言，這一估值水平具有吸引力。若採用市盈增長率（PEG比率）衡量，英偉達的PEG僅為0.56（通常PEG<1代表股票被低估）。
儘管過去兩年股價快速攀升，我們需認識到生成式AI的應用仍處早期階段。這類突破性系統問世僅兩年多，業內普遍認為其應用週期將在未來十年持續深化。關於AI市場潛力的預測差異顯著，但均指向巨大的機遇。全球管理諮詢公司麥肯錫預計，未來幾年生成式AI市場規模可能達到每年2.6萬億至4.4萬億美元。
簡而言之，英偉達具備市場領導地位，深厚的技術積累，巨大的行業機遇及具有吸引力的估值，是一隻非常優質的成長股。
