美国商务部将于本周五公布5月个人消费支出物价指数（PCE）报告，这一美联储最看重的通胀指标预计将显示物价压力持续缓和，但核心通胀仍顽固高于政策目标，可能进一步推迟降息时间表。
一份《华尔街日报》对经济学家的调查显示，5月份PCE预计环比上涨0.1%（与4月增幅相同），同比增速从4月的2.1%微升至2.3%。
提出食品能源后的核心PCE预计环比增长0.1%，同比增速从2.5%升至2.6%，连续第三个月高于美联储2%的目标。
德意志银行经济学家指出，尽管通胀下行趋势未改，但核心指标黏性十足，特别是关税效应尚未完全显现。
经济学家普遍预测，5月份PCE数据对货币政策路径的影响可能相当有限。由于油价回落带动整体PCE降温，缓解了4月通胀反弹引发的焦虑。
同时，核心服务通胀（尤其是住房和医疗）仍具韧性，叠加特朗普政府新关税（涉及约3000亿美元中国商品）的影响或于今夏显现。纽约联储的一份调查显示，企业计划将关税成本的60%转嫁给消费者，可能推高下半年物价。
美联储主席鲍威尔近期在国会听证会上明确表示：“我们需要更多月度数据来确认通胀可持续回归目标。”市场普遍将首次降息时点推迟至12月，年内降息幅度预期已从年初的75个基点缩窄至25个基点。
若数据符合预期，美股短线可能得到提振，但科技股仍受高利率压制，10年期美债收益率可能维持在4.3%附近震荡。有“债王”之称的比尔·格罗斯近日在社交媒体称，美债市场将面临“小熊市”，而美股市场有望受益于人工智能（AI）发展的迎来“小牛市”。
倘若核心PCE环比超预期涨0.2%，市场恐再现“缩减恐慌”，部分导致风险资产价格回调。
