美國商務部將於本周五公布5月個人消費支出物價指數（PCE）報告，這一美聯儲最看重的通脹指標預計將顯示物價壓力持續緩和，但核心通脹仍頑固高於政策目標，可能進一步推遲降息時間表。
一份《華爾街日報》對經濟學家的調查顯示，5月份PCE預計環比上漲0.1%（與4月增幅相同），同比增速從4月的2.1%微升至2.3%。
提出食品能源後的核心PCE預計環比增長0.1%，同比增速從2.5%升至2.6%，連續第三個月高於美聯儲2%的目標。
德意志銀行經濟學家指出，盡管通脹下行趨勢未改，但核心指標黏性十足，特別是關稅效應尚未完全顯現。
經濟學家普遍預測，5月份PCE數據對貨幣政策路徑的影響可能相當有限。由於油價回落帶動整體PCE降溫，緩解了4月通脹反彈引發的焦慮。
同時，核心服務通脹（尤其是住房和醫療）仍具韌性，疊加特朗普政府新關稅（涉及約3000億美元中國商品）的影響或於今夏顯現。紐約聯儲的一份調查顯示，企業計劃將關稅成本的60%轉嫁給消費者，可能推高下半年物價。
美聯儲主席鮑威爾近期在國會聽證會上明確表示：“我們需要更多月度數據來確認通脹可持續回歸目標。”市場普遍將首次降息時點推遲至12月，年內降息幅度預期已從年初的75個基點縮窄至25個基點。
若數據符合預期，美股短線可能得到提振，但科技股仍受高利率壓制，10年期美債收益率可能維持在4.3%附近震蕩。有“債王”之稱的比爾·格羅斯近日在社交媒體稱，美債市場將面臨“小熊市”，而美股市場有望受益於人工智能（AI）發展的迎來“小牛市”。
倘若核心PCE環比超預期漲0.2%，市場恐再現“縮減恐慌”，部分導致風險資產價格回調。
