投资者往往青睐被市场低估的优质公司，尤其是在股价因短期利空出现大幅回调时。今年，医药股默克（MRK）和百时美施贵宝（BMY）的股价分别下跌16%和17%，但这两家医药公司的长期基本面依然稳固，当前价位可能成为布局良机。
默克的核心挑战来自明星抗癌药Keytruda的专利独占期即将结束。尽管生物仿制药的竞争尚未到来，但市场已提前反应。不过，默克正通过创新剂型延长Keytruda的生命周期——皮下注射（SC）版本已在III期临床试验中展现显著优势，可将患者治疗时间缩短近50%，并简化医疗流程。这一改进有望将Keytruda的市场独占期延续至2030年代，缓解专利到期的冲击。
此外，默克近期获批的新药如肺动脉高压治疗药物Winrevair和RSV疫苗Enflonsia，为其增长提供了新动力。尽管面临Summit Therapeutics的潜在竞争药物ivonescimab，但后者获批及适应症扩展仍需时间，默克仍有充足缓冲期。目前，默克的预期市盈率仅9.1倍，远低于医疗行业平均的16.3倍，估值吸引力显著。
百时美施贵宝同样面临专利悬崖压力，其重磅药物Opdivo的美国专利保护即将到期。过去几年，Revlimid和Sprycel的专利失效已对公司收入造成冲击，但百时美通过新产品布局积极应对。2024年底，Opdivo皮下注射剂型获批，可减缓未来生物仿制药的冲击。
近年来，百时美施贵宝的产品线持续扩充，如贫血药物Reblozyl等新药推动增长。2025年第一季度，尽管总收入同比下降6%，但增长产品组合销售额同比增长16%，达56亿美元，显示转型成效。公司还拥有多项后期研发项目，未来可能进一步丰富产品矩阵。目前，其预期市盈率仅7倍，股价明显低估。
尽管默克和百时美施贵宝因专利到期和市场情绪承压，但二者的创新管线、剂型优化及多元化布局为其长期增长奠定基础。当前的低估值和股价回调，反而为长期投资者提供了入场机会。若公司能顺利执行转型策略，未来股价回升空间可观。
