投資者往往青睞被市場低估的優質公司，尤其是在股價因短期利空出現大幅回調時。今年，醫藥股默克（MRK）和百時美施貴寶（BMY）的股價分別下跌16%和17%，但這兩家醫藥公司的長期基本面依然穩固，當前價位可能成為佈局良機。
默克的核心挑戰來自明星抗癌藥Keytruda的專利獨佔期即將結束。儘管生物仿製藥的競爭尚未到來，但市場已提前反應。不過，默克正通過創新劑型延長Keytruda的生命週期——皮下注射（SC）版本已在III期臨床試驗中展現顯著優勢，可將患者治療時間縮短近50%，並簡化醫療流程。這一改進有望將Keytruda的市場獨佔期延續至2030年代，緩解專利到期的衝擊。
此外，默克近期獲批的新藥如肺動脈高壓治療藥物Winrevair和RSV疫苗Enflonsia，為其增長提供了新動力。儘管面臨Summit Therapeutics的潛在競爭藥物ivonescimab，但後者獲批及適應症擴展仍需時間，默克仍有充足緩衝期。目前，默克的預期市盈率僅9.1倍，遠低於醫療行業平均的16.3倍，估值吸引力顯著。
百時美施貴寶同樣面臨專利懸崖壓力，其重磅藥物Opdivo的美國專利保護即將到期。過去幾年，Revlimid和Sprycel的專利失效已對公司收入造成衝擊，但百時美通過新產品佈局積極應對。2024年底，Opdivo皮下注射劑型獲批，可減緩未來生物仿製藥的衝擊。
近年來，百時美施貴寶的產品線持續擴充，如貧血藥物Reblozyl等新藥推動增長。2025年第一季度，儘管總收入同比下降6%，但增長產品組合銷售額同比增長16%，達56億美元，顯示轉型成效。公司還擁有多項後期研發項目，未來可能進一步豐富產品矩陣。目前，其預期市盈率僅7倍，股價明顯低估。
儘管默克和百時美施貴寶因專利到期和市場情緒承壓，但二者的創新管線、劑型優化及多元化佈局為其長期增長奠定基礎。當前的低估值和股價回調，反而為長期投資者提供了入場機會。若公司能順利執行轉型策略，未來股價回升空間可觀。
