股息投资是获取长期超额回报的可靠途径，因此优质股息股常受追捧、估值偏高。但市场中也存在一些短期承压、估值合理、长期前景仍被看好的收益型股票。辉瑞（PFE）和百时美施贵宝（BMY）正是其中的代表，当前价位对股息投资者颇具吸引力。
2022年，辉瑞凭借新冠疫苗和治疗药物，成为首家年销售额突破千亿美元的药企。但此后随着疫情相关需求回落，公司业绩持续下滑。同时，其与百时美施贵宝共享权益的抗凝血药Eliquis也将在本十年末面临专利到期。
尽管如此，未来五年有望成为辉瑞转型关键期。公司拥有深厚的在研管线，尤其在肿瘤领域亮点突出。例如PF-4404，一种双特异性抗体，可同时靶向两种肿瘤标志物，较传统单抗更具杀伤力，目前已进入3期临床，被视为潜在的“重磅药物”。此外，辉瑞在减肥药领域也有候选药物推进至3期。现有产品中，膀胱癌药物Padcev和RSV疫苗Abrysvo表现良好，将持续贡献收入。
辉瑞强劲的管线与基础业务韧性，为股息安全提供支撑。当前远期股息收益率高达7.1%，过去十年股息增长51.3%。同时，其远期市盈率仅8.2倍，远低于医疗保健板块平均的18.2倍。该蓝筹股当前估值具吸引力，1000美元可购入约42股。
经历前期专利悬崖后，百时美施贵宝收入已重回缓慢增长轨道。但Eliquis和癌症药物Opdivo将在本十年末失去专利保护。不过，公司已积极布局替代产品：皮下注射版Opdivo已获批，有望在下个十年初贡献可观收入。
公司与强生合作开发的Milvexian，是一种新型抗凝血药，旨在达到现有疗效同时降低出血风险，已获FDA快速通道认定，前景可期。此外，百时美施贵宝还与BioNTech合作推进双特异性抗体候选药pumitamig。这些在研项目未来几年有望取得实质性进展。同时，公司已上市的新产品组合也表现良好，将助力逐步替代老药。
公司同样具备股息安全性。当前远期股息收益率为4.3%，过去十年股息增长65.8%。远期市盈率仅9倍，估值处于低位。按现价计算，1000美元可购买17股。
辉瑞与百时美施贵宝均因专利到期等短期挑战而股价承压，估值显著低于行业均值。但两家公司拥有丰富的在研管线，有望在未来数年填补收入缺口；现有业务依然稳健，为股息可持续性提供保障。较高的股息收益率与较低的估值水平，令这两只医药蓝筹在当前价位具备长期配置价值，适合寻求稳定股息收入的投资者。
