股息投資是獲取長期超額回報的可靠途徑，因此優質股息股常受追捧、估值偏高。但市場中也存在一些短期承壓、估值合理、長期前景仍被看好的收益型股票。輝瑞（PFE）和百時美施貴寶（BMY）正是其中的代表，當前價位對股息投資者頗具吸引力。
2022年，輝瑞憑借新冠疫苗和治療藥物，成為首家年銷售額突破千億美元的藥企。但此後隨著疫情相關需求回落，公司業績持續下滑。同時，其與百時美施貴寶共享權益的抗凝血藥Eliquis也將在本十年末面臨專利到期。
儘管如此，未來五年有望成為輝瑞轉型關鍵期。公司擁有深厚的在研管線，尤其在腫瘤領域亮點突出。例如PF-4404，一種雙特異性抗體，可同時靶向兩種腫瘤標誌物，較傳統單抗更具殺傷力，目前已進入3期臨床，被視為潛在的“重磅藥物”。此外，輝瑞在減肥藥領域也有候選藥物推進至3期。現有產品中，膀胱癌藥物Padcev和RSV疫苗Abrysvo表現良好，將持續貢獻收入。
輝瑞強勁的管線與基礎業務韌性，為股息安全提供支撐。當前遠期股息收益率高達7.1%，過去十年股息增長51.3%。同時，其遠期市盈率僅8.2倍，遠低於醫療保健板塊平均的18.2倍。該藍籌股當前估值具吸引力，1000美元可購入約42股。
經歷前期專利懸崖後，百時美施貴寶收入已重回緩慢增長軌道。但Eliquis和癌症藥物Opdivo將在本十年末失去專利保護。不過，公司已積極佈局替代產品：皮下注射版Opdivo已獲批，有望在下個十年初貢獻可觀收入。
公司與強生合作開發的Milvexian，是一種新型抗凝血藥，旨在達到現有療效同時降低出血風險，已獲FDA快速通道認定，前景可期。此外，百時美施貴寶還與BioNTech合作推進雙特異性抗體候選藥pumitamig。這些在研項目未來幾年有望取得實質性進展。同時，公司已上市的新產品組合也表現良好，將助力逐步替代老藥。
公司同樣具備股息安全性。當前遠期股息收益率為4.3%，過去十年股息增長65.8%。遠期市盈率僅9倍，估值處於低位。按現價計算，1000美元可購買17股。
輝瑞與百時美施貴寶均因專利到期等短期挑戰而股價承壓，估值顯著低於行業均值。但兩家公司擁有豐富的在研管線，有望在未來數年填補收入缺口；現有業務依然穩健，為股息可持續性提供保障。較高的股息收益率與較低的估值水平，令這兩只醫藥藍籌在當前價位具備長期配置價值，適合尋求穩定股息收入的投資者。
