特朗普拟对进口铜征收50%关税，铜价创历史最大单日涨幅

美国总统特朗普周二在内阁会议上宣布，将对进口铜征收50%关税，同时预告针对药品和半导体加征的关税措施也即将出台。该声明引发铜价单日暴涨13%，创历史最高收盘价纪录，铜矿股走势则出现分化。

铜价飙升至历史新高

纽约商品交易所（Comex）7月交割的铜期货价格单日飙升66.05美分（13%），收于每磅5.645美元。据道琼斯市场数据，这不仅是铜价的历史最高收盘位，更创下史上最大单日涨幅。年初至今铜价累计上涨41.6%，过去52周涨幅达23.3%。

铜矿股表现分化

• 自由港麦克莫兰（FCX）：全球最大铜生产商之一，盘中触及去年11月以来最高点，但较历史高点仍低15%。该公司在美拥有7座露天铜矿（亚利桑那州/新墨西哥州），秘鲁、智利及印尼亦有布局。据该公司季报披露，今年约40亿磅铜产量中，美国矿区占13亿磅，南美11亿磅，印尼16亿磅。
• 南方铜业（SCCO）：先涨后跌，股价较前期高点低21%。公司总部位于美国费城，在墨西哥和秘鲁运营矿场。公司CFO在4月的财报会上表示，若美国实施关税，公司将把部分产量重新分配至其他市场。

分析师观点

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek指出，类似年初金价的上涨，此次铜价飙升是一次流动性事件，同时造成美国铜价较伦敦金属交易所（LME）出现约2000美元/吨的溢价。如此高的价差势必促使全球库存加速流入美国仓库，挤压国际供应。

MarketGauge首席市场策略师Michele Schneider补充称，关税将冲击本已脆弱的供应链，而人工智能革命和数据中心建设带动新的能源基础设施升级投资，从而推动铜需求的持续增长。

Melek警示称，特朗普的关税政策可能推高美国制造业成本，削弱其竞争力。他指出，美国本土铜产量目前仅能满足约64%的国内需求，这意味着每年仍需进口高达70万公吨的铜。此外，铜价出现实质性回调的可能性较低，原因在于伦敦金属交易所补充铜库存的行动或进一步推升全球铜价。今年以来，LME铜价上涨13%，同期Comex市场飙升25%。

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