Electric Metals (USA) Ltd. (TSXV: EML, OTCQB: EMUSF)
依托北美品位最高的锰矿床，Electric Metals致力于成为电动汽车电池、科技和工业市场上重要的国内高价值、高纯度锰产品生产商
2025年第二季度，铀价经历了一波“V型”反转。3月中旬，由于公用事业公司因次级供应充足而推迟采购，现货价格跌至63.5美元/磅（18个月低点）。但6月初，受地缘政治紧张和美国核能政策支持提振，现货铀价反弹至70-71美元/磅区间。长期合约价则保持稳定，上半年始终维持在80美元/磅附近，凸显生产商对价格的坚守。
值得指出的是，上半年，铀市场合约供应量仅报告2500万磅，同比骤降75%，远低于反应堆替代需求（约1亿磅/年）。与此同时，全球铀产量缺口达10%-20%，库存消耗加速，尤其美国年消费4500万磅，但本土产量不足1%。
全球最大铀生产国Kazatomprom因硫酸短缺，将2025年产量指引下调12%-17%，且新酸厂延迟至2026年投产。在北美，加拿大NexGen、Denison等开发商面临工期延误，Peninsula Energy甚至取消200万磅合约，进一步挤压现货供应。特朗普政府通过行政命令快速审批铀矿项目（如Anfield Energy的Velvet-Wood矿14天获批），目标是到2050年将核电产能提升至400吉瓦（当前4倍），铀需求或飙升至2亿磅/年（超当前全球总产量）。
现阶段，全球范围内31个国家已经计划2050年前将核电容量翻倍，69座反应堆正在建设中（全球共440座）。加上科技巨头纷纷入场，微软、亚马逊等签订核电采购协议，推动铀需求结构性增长。
Sprott铀信托基金6月募资2亿美元扫货现货，带动市场情绪。而VanEck的铀ETF（NUCL）资产管理规模已激增至9.26亿美元，反映机构投资者重返铀市。
Oceanwall分析师Ben Finegold警告，当前合约量不足将迫使公用事业公司“集体重返市场”，可能引发价格跳涨。在美国和俄罗斯关系紧张下，占全球供应12%的俄罗斯铀出口若受限，现货价或冲击90美元/磅。下行风险包括美国核电扩张依赖电网改造和融资支持，若进展缓慢可能压制需求预期，以及小型模块化反应堆（SMR）商业化速度若超预期，或改变铀需求结构。
Sprott报告认为，铀价“不对称上行”概率高，长期目标价100美元/磅。VanEck分析师指出，2025年铀市主题已从“价格驱动”转向“核能基本面驱动”，投资逻辑更趋长期化。
2025年下半年，铀价或呈现“阶梯式上涨”：短期受补库需求支撑测试85美元/磅，若哈萨克斯坦供应问题恶化或美国政策加速落地，不排除突破历史高位（2007年140美元/磅）。投资者需密切关注三大信号：美国公用事业采购动向、Kazatomprom硫酸供应恢复进度及特朗普能源法案落地细节。
