稀土市场年中回顾：地缘政治与供应链重构主导价格走势

2025年上半年，全球稀土市场在永磁需求增长与地缘政治博弈的双重作用下呈现剧烈波动。随着年初中美贸易紧张局势升级，供应链稳定性的担忧开始迅速影响该行业。整个第一季度，关税政策的不确定性以及中国加强管控的忧虑持续升温。接下来，随着供应链建设被特朗普政府提上日程，推动了美国相关的稀土股票大涨。

政策调控成为价格主导因素

4月初，中国商务部与海关总署联合发布第18号公告，对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等中重稀土及其氧化物、合金和化合物实施出口许可管理。该政策被定位为“国家安全与防扩散保障措施”，同时涵盖永磁体和稀土技术出口。这一举措立即引发全球供应链紧张，特别是依赖中国稀土材料的高性能磁体、电子、国防、清洁能源和先进制造行业。

作为反制，美国总统特朗普签署行政令，要求审查美国关键矿产供应链安全，重点关注稀土。白宫的一份声明中称，“特朗普认识到，过度依赖外国关键矿产及其衍生产品可能危及美国国防能力、基础设施发展和技术创新。”

汽车行业危机促成政策调整

到了6月份，中国出口限制的影响开始显现。欧洲汽车供应商协会（CLEPA）秘书长Benjamin Krieger警告：“随着全球供应链深度交织，中国的出口限制已经导致欧洲供应商停产。”该协会表示，如果情况得不到改善，将出现更多汽车行业停产。

为平息汽车行业供应安全担忧，中国商务部部长王文涛与欧盟贸易委员马罗什·塞夫科维奇在巴黎举行会谈。会后中国推出“绿色通道”加速稀土出口许可证审批，特别惠及部分欧盟企业。同时，为通用汽车、福特和Stellantis等美国主要汽车厂商服务的稀土供应商也获得了出口许可。

美国加速供应链自主化

中国长期掌控全球稀土市场69%的年产量、85%的精炼加工能力和90%的磁体制造。为减少依赖，美国通过矿业公司投资和许可流程简化加强国内供应链建设。

7月，美国国防部向MP Materials (NYSE:MP)提供4亿美元资金，用于扩大其Mountain Pass矿区的加工能力，并支持建设美国第二家磁体制造工厂。国防部以此获得国防应用永磁体的国内来源。MP Materials表示：“稀土磁体是跨越国防和商业应用的先进技术系统中最具战略重要性的组件之一。”

几天后，苹果公司与MP签署5亿美元协议，从2027年开始使用100%回收材料在美国生产稀土磁体，为数亿台苹果设备供应磁体。

国际方面，Lynas Rare Earths公司在马来西亚工厂生产符合规格的氧化镝，标志着中国以外首个商业化重稀土生产实现。该公司CEO Amanda Lacaze表示，这增强了供应链韧性，为日本、美国和欧洲客户提供了关键材料的替代来源。

价格走势与市场展望

Benchmark Source 8月报告显示，中国对重稀土氧化物新实施的出口限制造成显著地区价格分化。虽然中国国内稀土价格相对稳定，但中国以外市场因需求增加出现大幅上涨。

行业分析师Chris Berry指出：“稀土本身并不稀有，罕见的是分离和加工能力，其次是磁体加工能力。如果美国政府要资助磁体供应链，应该投资磁体加工或制造能力，或者更重要的稀土分离能力。”

战略与国际研究中心关键矿物安全项目主任Gracelin Baskaran警告：“如果各国继续独立运作而不是集体行动，中国将保持其主导地位，因为没有哪个国家有足够的市场影响力。”她指出，氧化钕镨价格已跌破每公斤60美元，如果这一价格持续到2030年，中国以外约一半的预计供应在经济上将变得不可行。

预计下半年稀土市场将继续呈现双轨制特征：中国国内价格保持相对稳定，而国际价格面临上行压力。地缘政治因素将继续主导市场情绪，供应链多元化努力将加速推进，但短期内难以改变中国主导的格局。价格走势将取决于中国出口许可发放速度、美国供应链建设进展以及全球汽车行业需求变化。市场参与者需为持续波动和地区价差分化作好准备。

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