Electric Metals (USA) Ltd. (TSXV: EML, OTCQB: EMUSF)
依托北美品位最高的錳礦床，Electric Metals致力於成為電動汽車電池、科技和工業市場上重要的國內高價值、高純度錳產品生產商
2025年上半年，全球稀土市場在永磁需求增長與地緣政治博弈的雙重作用下呈現劇烈波動。隨著年初中美貿易緊張局勢升級，供應鏈穩定性的擔憂開始迅速影響該行業。整個第一季度，關稅政策的不確定性以及中國加強管控的憂慮持續升溫。接下來，隨著供應鏈建設被特朗普政府提上日程，推動了美國相關的稀土股票大漲。
政策調控成為價格主導因素
4月初，中國商務部與海關總署聯合發布第18號公告，對釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧、釔等中重稀土及其氧化物、合金和化合物實施出口許可管理。該政策被定位為“國家安全與防擴散保障措施”，同時涵蓋永磁體和稀土技術出口。這一舉措立即引發全球供應鏈緊張，特別是依賴中國稀土材料的高性能磁體、電子、國防、清潔能源和先進制造行業。
作為反制，美國總統特朗普簽署行政令，要求審查美國關鍵礦產供應鏈安全，重點關注稀土。白宮的一份聲明中稱，“特朗普認識到，過度依賴外國關鍵礦產及其衍生產品可能危及美國國防能力、基礎設施發展和技術創新。”
汽車行業危機促成政策調整
到了6月份，中國出口限制的影響開始顯現。歐洲汽車供應商協會（CLEPA）秘書長Benjamin Krieger警告：“隨著全球供應鏈深度交織，中國的出口限制已經導致歐洲供應商停產。”該協會表示，如果情況得不到改善，將出現更多汽車行業停產。
為平息汽車行業供應安全擔憂，中國商務部部長王文濤與歐盟貿易委員馬羅什·塞夫科維奇在巴黎舉行會談。會後中國推出“綠色通道”加速稀土出口許可證審批，特別惠及部分歐盟企業。同時，為通用汽車、福特和Stellantis等美國主要汽車廠商服務的稀土供應商也獲得了出口許可。
美國加速供應鏈自主化
中國長期掌控全球稀土市場69%的年產量、85%的精煉加工能力和90%的磁體制造。為減少依賴，美國通過礦業公司投資和許可流程簡化加強國內供應鏈建設。
7月，美國國防部向MP Materials (NYSE:MP)提供4億美元資金，用於擴大其Mountain Pass礦區的加工能力，並支持建設美國第二家磁體制造工廠。國防部以此獲得國防應用永磁體的國內來源。MP Materials表示：“稀土磁體是跨越國防和商業應用的先進技術系統中最具戰略重要性的組件之一。”
幾天後，蘋果公司與MP簽署5億美元協議，從2027年開始使用100%回收材料在美國生產稀土磁體，為數億臺蘋果設備供應磁體。
國際方面，Lynas Rare Earths公司在馬來西亞工廠生產符合規格的氧化鏑，標志著中國以外首個商業化重稀土生產實現。該公司CEO Amanda Lacaze表示，這增強了供應鏈韌性，為日本、美國和歐洲客戶提供了關鍵材料的替代來源。
價格走勢與市場展望
Benchmark Source 8月報告顯示，中國對重稀土氧化物新實施的出口限制造成顯著地區價格分化。雖然中國國內稀土價格相對穩定，但中國以外市場因需求增加出現大幅上漲。
行業分析師Chris Berry指出：“稀土本身並不稀有，罕見的是分離和加工能力，其次是磁體加工能力。如果美國政府要資助磁體供應鏈，應該投資磁體加工或制造能力，或者更重要的稀土分離能力。”
戰略與國際研究中心關鍵礦物安全項目主任Gracelin Baskaran警告：“如果各國繼續獨立運作而不是集體行動，中國將保持其主導地位，因為沒有哪個國家有足夠的市場影響力。”她指出，氧化釹鐠價格已跌破每公斤60美元，如果這一價格持續到2030年，中國以外約一半的預計供應在經濟上將變得不可行。
預計下半年稀土市場將繼續呈現雙軌制特征：中國國內價格保持相對穩定，而國際價格面臨上行壓力。地緣政治因素將繼續主導市場情緒，供應鏈多元化努力將加速推進，但短期內難以改變中國主導的格局。價格走勢將取決於中國出口許可發放速度、美國供應鏈建設進展以及全球汽車行業需求變化。市場參與者需為持續波動和地區價差分化作好准備。
