作为新晋“十大巨头”（Ten Titans）阵营中的关键成员，数据库巨头甲骨文（NYSE: ORCL）将于9月9日公布2026财年第一季度财报。在博通、Netflix等同类企业近期交出亮眼成绩单的背景下，市场正密切关注甲骨文能否兑现其高估值承诺。
今年以来，博通、甲骨文和Netflix的卓越回报率推动形成了以“十大巨头”为代表的新一代市场领导者组合。该群体由上述三家企业加上“美股七巨头”（英伟达、微软、苹果、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Meta和特斯拉）构成，目前占据标普500指数38%的权重，被视为衡量市场领导力的新标杆。
2020年初至今，甲骨文股价涨幅超300%，这主要得益于Oracle云基础设施（OCI）的布局。作为传统数据库服务商，甲骨文过去依赖第三方云提供商，而OCI的推出使其成功开拓了面向企业客户的新收入来源。尽管前期投入巨大，但竞争性定价策略和纯B2B业务模式使得该公司在亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云主导的市场中形成差异化优势。
投资者需重点关注资本支出和云收入（含基础设施与应用）两项数据。据6月公布的2025财年第四季度报告，云收入占比已达42.1%，全年云业务增长24%。公司预计2026财年增速将“显著提升”，云业务整体增长40%，其中基础设施部门增速高达70%。若实际数据未达预期，市场可能对其杠杆化资产负债表提出质疑。
当前甲骨文面临长期净债务与资本支出占收入比双升的压力。尽管投资者现阶段仍支持激进扩张策略，但市场终将要求这些投入转化为切实的盈利。分析师共识预测显示，2026财年每股收益需要达到6.78美元（2025财年为4.34美元），2027财年继续增长20%至8.14美元方能匹配估值。
甲骨文被视为高风险高潜力的AI与软件领域投资标的。如果该公司未来数年能实现盈利目标，当前223美元的股价尚属合理；反之则可能引发市场对债务累积的担忧。风险承受能力较强且秉持长期投资理念的投资者可以关注该股。
