作為新晉“十大巨頭”（Ten Titans）陣營中的關鍵成員，數據庫巨頭甲骨文（NYSE: ORCL）將於9月9日公佈2026財年第一季度財報。在博通、Netflix等同類企業近期交出亮眼成績單的背景下，市場正密切關注甲骨文能否兌現其高估值承諾。
今年以來，博通、甲骨文和Netflix的卓越回報率推動形成了以“十大巨頭”為代表的新一代市場領導者組合。該群體由上述三家企業加上“美股七巨頭”（英偉達、微軟、蘋果、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、Meta和特斯拉）構成，目前佔據標普500指數38%的權重，被視為衡量市場領導力的新標杆。
2020年初至今，甲骨文股價漲幅超300%，這主要得益於Oracle雲基礎設施（OCI）的佈局。作為傳統數據庫服務商，甲骨文過去依賴第三方雲提供商，而OCI的推出使其成功開拓了面向企業客戶的新收入來源。儘管前期投入巨大，但競爭性定價策略和純B2B業務模式使得該公司在亞馬遜AWS、微軟Azure和谷歌雲主導的市場中形成差異化優勢。
投資者需重點關注資本支出和雲收入（含基礎設施與應用）兩項數據。據6月公佈的2025財年第四季度報告，雲收入占比已達42.1%，全年雲業務增長24%。公司預計2026財年增速將“顯著提升”，雲業務整體增長40%，其中基礎設施部門增速高達70%。若實際數據未達預期，市場可能對其杠杆化資產負債表提出質疑。
當前甲骨文面臨長期淨債務與資本支出占收入比雙升的壓力。儘管投資者現階段仍支持激進擴張策略，但市場終將要求這些投入轉化為切實的盈利。分析師共識預測顯示，2026財年每股收益需要達到6.78美元（2025財年為4.34美元），2027財年繼續增長20%至8.14美元方能匹配估值。
甲骨文被視為高風險高潛力的AI與軟件領域投資標的。如果該公司未來數年能實現盈利目標，當前223美元的股價尚屬合理；反之則可能引發市場對債務累積的擔憂。風險承受能力較強且秉持長期投資理念的投資者可以關注該股。
