美国超微公司（AMD）此次完成47.5亿美元创纪录债券发行，正值公司加快AI芯片业务扩张的关键时期。投资者对本次发行表现出强劲认购需求，反映出市场对AMD在AI加速器领域发展前景的认可。但AMD滚动市盈率和远期市盈率均处于高位，市场对其未来增长预期已较大程度反映在股价中。
据知情人士透露，AMD此次发行了四档投资级债券，到期期限从3年至10年不等。其中期限最长的一档债券最终定价较美国国债收益率高90个基点，相比最初定价指引收窄约25个基点，显示投资者对该笔债券存在较强需求。
AMD此次融资正值公司加快扩大AI相关投入之际。近年来生成式AI快速发展，大型科技企业对于数据中心算力的需求持续攀升，AMD也在积极扩大AI芯片的市场覆盖范围，并试图进一步挑战英伟达（NVDA）在AI加速器市场的领先地位。近期，AMD先后与Anthropic以及微软（MSFT）达成协议，以扩大其芯片的应用规模。根据彭博汇总的分析师预测，受AI需求等因素推动，AMD今年营收预计增长47%，突破510亿美元。
其中，AMD与Claude聊天机器人开发商Anthropic的合作规模尤其受到关注。作为双方协议的一部分，AMD已经承诺向Anthropic投资最高50亿美元，进一步深化双方在AI芯片和算力基础设施领域的合作。
根据AMD提交的文件，此次债券发行所得资金将用于一般企业用途，其中可能包括偿还现有债务。AMD目前有8.75亿美元债券将在下个月到期，因此此次融资也为公司提供了更加充足的资金安排空间。尽管大举进入债券市场，AMD目前整体资产负债表仍较为稳健。截至6月27日，公司债务规模仅约32亿美元，而现金及短期投资达到131亿美元。AMD发言人表示，公司仍致力于维持强劲的财务状况，但没有进一步透露此次融资的具体资金安排。
值得注意的是，AMD此前一次进入投资级债券市场是在2025年3月，当时融资规模为15亿美元。此次47.5亿美元的发行规模超过此前水平，成为AMD迄今规模最大的美元债券融资。
AMD股票在2026年一直表现强劲，今年迄今已上涨逾一倍。不过，最近该股有所回落，目前较6月30日创下的历史高点下跌了约15%。如果这家芯片制造商达到分析师的共识预期，并且该股在未来16个月持平，那么到2027年底，其市盈率将为31倍。这对任何股票来说都是一个较高的价格，这或许可以解释为什么AMD的股价一直在回落。
