美联储“放鹰”、央行“淘金”，金银价格将走向何方？

周四美国午盘时段，黄金与白银价格双双上扬，其中白银表现尤为强劲。此次上涨发生在美联储主席鲍威尔于周三下午发表略显强硬的货币政策言论之后，该言论一度导致贵金属价格回调，随后市场出现反弹。具体数据显示，12月黄金期货价格上涨13.20美元，至每盎司4014.20美元；12月白银期货价格则上涨0.717美元，至每盎司48.63美元。

尽管联邦公开市场委员会如市场普遍预期将联邦基金利率目标区间下调0.25%，但内部意见存在分歧。鲍威尔明确表示，12月再次降息并非确定之事，并提醒投资者降低对届时降息的预期。这一鹰派立场导致美国国债收益率上升，市场对12月降息的预期随之减弱。有报道指出，美联储内部对于就业市场降温与持续通胀的担忧并存，而政府停摆期间经济数据的暂停发布进一步加剧了政策分歧。

央行购金趋势与价格支撑

与此同时，各国央行继续增持黄金，成为支撑市场的重要力量。世界黄金协会报告显示，第三季度全球央行购买了220吨黄金，较上一季度增长28%；截至9月的一年内，央行黄金储备总量增加634吨。尽管金价已处于历史高位，部分回归买家仍持续购入，押注黄金作为对冲美元疲软工具的价值。世界黄金协会预测，2025年全年黄金购买量将在750至900吨之间，并指出地缘政治紧张、通胀压力及贸易政策不确定性是推动避险需求的主要因素。

世界银行对金银价格的展望

世界银行对黄金和白银价格走势作出了具体预测。该机构预计，金价将在2026年创下新高，均价约为每盎司3575美元，但涨幅仅为5%，与今年50%的涨幅形成鲜明对比。白银方面，预计2026年均价将达到每盎司41美元，较当前水平上涨7.9%。然而，这一涨势可能于2027年结束。世界银行预测，2027年黄金均价将回落至约每盎司3375美元，白银均价则降至约每盎司37美元，分别较前一年下跌超过5%和近10%。

世界银行分析师指出，近期金价上涨主要受投资需求驱动，地缘政治紧张、宏观经济担忧及政策不确定性构成支撑，美元走软和宽松货币政策亦强化了这一趋势。与1979-1980年金价大涨时期相比，当前通胀压力与能源市场动荡程度较轻，但央行购金速度达到前所未有的水平。尽管预计2027年价格可能面临抛售压力，世界银行仍认为金价将维持在较高水平，2026年金银价格预计比2015-2019年平均水平高出180%以上。

风险因素与未来不确定性

世界银行对白银市场持相对乐观态度，认为其投资与工业需求将继续推动价格上涨，特别是在可再生能源和半导体生产等领域。尽管整体展望谨慎，该机构也指出预测存在上行风险。若地缘政治紧张局势再次升级，或出现意外的金融波动，可能引发更多避险资金流入，推动金银价格超出当前预期。另一方面，若地缘政治局势缓和或货币政策转向鹰派，则可能对金银的避险与投资需求同时构成压力。

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