近期，许多金融评论人士警告，大型科技股在股市中的主导地位及高估值令人联想到互联网泡沫时期。然而，曾精准预测上世纪90年代末市场崩盘的传奇策略师Charles Clough持不同观点，他认为当前的科技巨头狂热与以往存在本质区别。Clough指出，如今的科技公司拥有强大的商业模式和持续产生可观收益的能力，这使其对经济衰退具备一定免疫力。他从宏观角度补充，市场流动性环境更为稳健，有望继续对股价形成支撑。 Clough对美股整体仍持乐观看法，认为若能着眼长期并耐心等待回调机会，一两年后股市有望站上更高位置。
当前市场的结构性特征引发关注。分析师们警告市场广度正在收窄，上涨动能主要集中在少数与人工智能相关的科技巨头，若这一投资主题退潮，更广泛的指数将面临风险。数据显示，尽管标普500指数自7月初以来上涨近10%，但交易价格高于50日移动平均线的成分股比例已从7月初的超过80%显著下降至不足半数。与此同时，标普500指数的预期市盈率达22.7倍，明显高于18.8倍的10年平均值，显示估值压力不容忽视。
面对日益升温的“AI泡沫”讨论，多家华尔街机构发表不同见解。美国量化投资巨头AQR资本管理公司联合创始人Cliff Asness认为，尽管美股估值处于历史较高水平，但尚未达到可被视为“泡沫”的程度。花旗资深策略师Drew Pettit指出，虽然大量利好已计入价格，短期市场可能出现回调，但支撑股市长期走牛的“人工智能基本面叙事”依然完好，这可能为投资者创造逢低买入机会。
摩根大通分析师团队建议“在年底前逢低买入”，他们相信美股牛市格局依然完好，预计标普500指数将在短期内突破7000点大关，较当前水平再上涨3%。该行保持乐观的理由包括强劲的美国经济、稳健的企业盈利以及关键逆风因素正在消退。高盛则将当前AI支出和估值飙升比作1990年代末科技热潮的早期阶段，认为其更类似1997-1998年的建设期，而非1999-2000年的投机顶峰，强调AI投资周期仍有推进空间。
