在人工智能（AI）领域竞逐激烈的云服务市场传来重磅消息。ChatGPT制造商OpenAI本周宣布，与亚马逊云科技（AWS）签署一项价值高达380亿美元的基础设施合作协议。此利好消息直接提振市场信心，推动亚马逊（AMZN）股价在周一交易时段走高，并收于历史新高。
长期以来，OpenAI与微软Azure平台因巨额投资而关系紧密。然而，2022年ChatGPT商用以来，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼便在积极寻求与更多云服务提供商合作，以分散其计算能力来源。今年夏季，OpenAI已与谷歌云（GCP）达成合作，并同时使用甲骨文的云基础设施服务。
此次与AWS的380亿美元大单，标志着OpenAI首次与亚马逊达成直接合作，也是该公司多元化战略的关键一步。根据协议，OpenAI将获得AWS平台上数十万个英伟达GB200和GB300芯片集群的访问权限。至此，OpenAI已集齐全球三大云服务巨头（AWS、Azure、GCP）的支持，以加速其AI模型的训练与推理工作负载。
对亚马逊而言，此举意义更为重大。据Statista数据，AWS是全球最大的云基础设施提供商，截至第二季度末占据30%的市场份额，领先于微软Azure（20%）和谷歌云（13%）。将AI领域的领军者OpenAI纳入核心客户名单，无疑极大地巩固了AWS在市场中的竞争地位，尤其是在与微软Azure的正面竞争中赢得了关键一役。
尽管亚马逊以电子商务闻名于世，但利润的核心驱动力实则来自AWS。在最近一个财季，AWS的运营利润超过110亿美元，约占公司总运营利润的64%。
为抓住AI浪潮带来的机遇，亚马逊已投入巨资扩张其数据中心。今年以来，相关资本支出已超过890亿美元。在刚刚过去的第三季度，AWS收入同比增长20%，年化收入攀升至1320亿美元。公司明确表示，AI是一个巨大的机遇，长期来看有望带来强劲的投资资本回报率（ROIC）。
此次与OpenAI的合作，不仅为AWS带来了巨额且长期的收入承诺，更重要的是展现了其基础设施满足最尖端AI研发需求的能力。目前，合作主要基于英伟达芯片，但未来有可能扩展至AWS自研的Trainium AI芯片，后者因更低的成本有望为AWS带来更高的利润率。
在OpenAI合作消息的刺激下，投资者需要思考的是：在创下历史新高后，亚马逊股票是否仍值得买入？从估值角度看，亚马逊当前的前瞻市盈率约为36倍。乍看之下并不便宜，但深入分析则呈现出一幅更复杂的图景。
今年以来，随着奥特曼积极推进与多家云服务商的合作，投资者情绪明显转向看好甲骨文、谷歌母公司Alphabet以及亚马逊，推动这三家公司的估值扩张。与此同时，微软的估值倍数在7月前后出现收缩并趋于平稳。市场分析认为，这380亿美元的交易将使亚马逊在AI基础设施繁荣中，相对于谷歌云和Azure强化竞争优势并可能加速盈利增长。亚马逊目前正处于增长与价值的独特交汇点。
对于长线投资者而言，亚马逊是一只可以买入并持有的蓝筹股。可以说，在OpenAI这笔交易之前，亚马逊已然是一个明智的投资选择；而此次合作的成功落定，无疑是锦上添花。
