在人工智能（AI）領域競逐激烈的雲服務市場傳來重磅消息。ChatGPT製造商OpenAI本周宣佈，與亞馬遜雲科技（AWS）簽署一項價值高達380億美元的基礎設施合作協議。此利好消息直接提振市場信心，推動亞馬遜（AMZN）股價在週一交易時段走高，並收于歷史新高。
長期以來，OpenAI與微軟Azure平臺因巨額投資而關係緊密。然而，2022年ChatGPT商用以來，OpenAI首席執行官薩姆·奧特曼便在積極尋求與更多雲服務提供商合作，以分散其計算能力來源。今年夏季，OpenAI已與谷歌雲（GCP）達成合作，並同時使用甲骨文的雲基礎設施服務。
此次與AWS的380億美元大單，標誌著OpenAI首次與亞馬遜達成直接合作，也是該公司多元化戰略的關鍵一步。根據協議，OpenAI將獲得AWS平臺上數十萬個英偉達GB200和GB300芯片集群的訪問權限。至此，OpenAI已集齊全球三大雲服務巨頭（AWS、Azure、GCP）的支持，以加速其AI模型的訓練與推理工作負載。
對亞馬遜而言，此舉意義更為重大。據Statista數據，AWS是全球最大的雲基礎設施提供商，截至第二季度末佔據30%的市場份額，領先於微軟Azure（20%）和谷歌雲（13%）。將AI領域的領軍者OpenAI納入核心客戶名單，無疑極大地鞏固了AWS在市場中的競爭地位，尤其是在與微軟Azure的正面競爭中贏得了關鍵一役。
儘管亞馬遜以電子商務聞名於世，但利潤的核心驅動力實則來自AWS。在最近一個財季，AWS的運營利潤超過110億美元，約占公司總運營利潤的64%。
為抓住AI浪潮帶來的機遇，亞馬遜已投入鉅資擴張其數據中心。今年以來，相關資本支出已超過890億美元。在剛剛過去的第三季度，AWS收入同比增長20%，年化收入攀升至1320億美元。公司明確表示，AI是一個巨大的機遇，長期來看有望帶來強勁的投資資本回報率（ROIC）。
此次與OpenAI的合作，不僅為AWS帶來了巨額且長期的收入承諾，更重要的是展現了其基礎設施滿足最尖端AI研發需求的能力。目前，合作主要基於英偉達芯片，但未來有可能擴展至AWS自研的Trainium AI芯片，後者因更低的成本有望為AWS帶來更高的利潤率。
在OpenAI合作消息的刺激下，投資者需要思考的是：在創下歷史新高後，亞馬遜股票是否仍值得買入？從估值角度看，亞馬遜當前的前瞻市盈率約為36倍。乍看之下並不便宜，但深入分析則呈現出一幅更複雜的圖景。
今年以來，隨著奧特曼積極推進與多家雲服務商的合作，投資者情緒明顯轉向看好甲骨文、谷歌母公司Alphabet以及亞馬遜，推動這三家公司的估值擴張。與此同時，微軟的估值倍數在7月前後出現收縮並趨於平穩。市場分析認為，這380億美元的交易將使亞馬遜在AI基礎設施繁榮中，相對于谷歌雲和Azure強化競爭優勢並可能加速盈利增長。亞馬遜目前正處於增長與價值的獨特交匯點。
對於長線投資者而言，亞馬遜是一隻可以買入並持有的藍籌股。可以說，在OpenAI這筆交易之前，亞馬遜已然是一個明智的投資選擇；而此次合作的成功落定，無疑是錦上添花。
