尽管2025年美股市场表现强劲，但韩国电商巨头Coupang (CPNG)与美国健康险公司Oscar Health (OSCR)的股价却几乎原地踏步。这两家分属不同行业的企业，均选择以短期利润换取长期增长空间。随着2026年关键战略举措进入收获期，其股价具备显著的修复与增长潜力。
作为韩国领先的电商平台，Coupang已建立起以极速配送为核心的强大护城河。其韩国本土业务盈利能力强劲，上季度调整后利润率达8.8%。然而，近年盈利增长停滞，主因在于公司为长期增长进行的战略性投入：一方面，公司进军台湾新市场；另一方面，持续拓展外卖、时尚、金融科技等邻近业务，并重金投资AI芯片及潜在云服务。
2026年的核心催化剂在于利润率扩张和价值重估。随着新市场与新业务的初期投入高峰过去，其巨大的营收基数（过去12个月340亿美元）若能重新实现整体利润率的提升，将显著释放盈利弹性。Coupang当前约420亿美元的市值，相对于其营收规模及在韩国的统治地位而言并不算高。一旦该公司能够证明其跨地域、跨业务的协同能力并兑现利润增长，市场将重新评估其长期价值。
Oscar Health是一家专注于奥巴马医改市场的现代健康保险公司，凭借技术驱动和良好用户体验，已服务200万会员。2025年股价承压，源于行业性理赔成本上升以及一项关键的联邦保费补贴于2026年1月1日确定到期。
2026年的转机将取决于提价策略的有效性及增长路径的清晰化。为应对成本压力，该公司已大幅上调2026年保单保费。若此举能成功带动利润率回升至管理层设定的约5%的目标，按当前110亿美元的年营收规模估算，其营业利润有望达到5亿美元左右。
同时，尽管补贴退出可能导致短期客户流失，但长期看，医疗成本通胀赋予公司持续的定价权，其凭借体验优势夺取传统保险公司市场份额的叙事依然成立。若能以价补量，稳定营收并实现盈利，当前仅40亿美元的市值将显得极具吸引力。
两家公司的核心共同点在于，市场当前定价主要反映了其短期利润牺牲和不确定性，而低估了其商业模式调整后的盈利复苏潜力。对于Coupang，市场等待其跨领域投资证明回报；对于Oscar Health，市场则担忧监管变化冲击其增长。2026年，两者均有望迎来基本面的关键验证节点——Coupang的利润率拐点和Oscar Health的盈利反弹。投资者需密切关注两家公司在2026年季度财报中对这些关键催化剂的兑现情况。
