甲骨文（ORCL）在人工智能（AI）基础设施扩张中遭遇挫折，其规划中的百亿美元数据中心项目融资出现变数。据知情人士透露，原定作为主要投资方的Blue Owl Capital已决定退出支持位于密歇根州Saline Township、规划容量达1GW的数据中心项目。该项目旨在为OpenAI提供服务，但Blue Owl的退出令其资金来源陷入不确定状态。尽管黑石（Blackstone）曾就接替投资进行谈判，目前尚未签署任何协议。受此消息影响，甲骨文股价应声下跌，并拖累科技板块整体走低。
甲骨文随后回应称，该项目谈判仍按计划进行，整体推进符合预期。公司声明指出，开发合作伙伴Related Digital已从多项竞争性方案中选定“最佳的股权合作伙伴”，且该合作伙伴并非Blue Owl Capital。然而，融资动荡仍暴露出甲骨文在AI基础设施战略中面临的资金压力。近期，该公司因大规模支出和激进的债务融资引发市场担忧，股价较9月高点下跌超40%，债券亦遭抛售。
Blue Owl退出的核心原因在于市场情绪的转变。随着AI支出攀升及债务水平加剧，贷款方开始推动更严格的租赁和债务条款，导致交易吸引力下降。甲骨文的债务状况已成为焦点：截至11月底，其净债务（含租赁义务）约1050亿美元，较一年前大幅增加。分析预测，到2028年这一数字可能飙升至2900亿美元。与亚马逊、微软等竞争对手相比，甲骨文在租赁条款上面临更苛刻的条件，贷款方更倾向于与经验丰富的超大规模企业合作。
甲骨文股价在今年经历剧烈波动：年初因AI概念推动一度飙升至历史高点，但12月财报公布后，资本开支预期上调至500亿美元，加之项目可能延迟至2028年的消息，导致股价年内涨幅几乎抹平，较高点累计跌近50%。甲骨文目前正与多家银行洽谈380亿美元债务融资，以填补资金缺口，但其AI基础设施战略的推进仍面临严峻考验。
