甲骨文（ORCL）在人工智能（AI）基礎設施擴張中遭遇挫折，其規劃中的百億美元數據中心項目融資出現變數。據知情人士透露，原定作為主要投資方的Blue Owl Capital已決定退出支持位於密歇根州Saline Township、規劃容量達1GW的數據中心項目。該項目旨在為OpenAI提供服務，但Blue Owl的退出令其資金來源陷入不確定狀態。儘管黑石（Blackstone）曾就接替投資進行談判，目前尚未簽署任何協議。受此消息影響，甲骨文股價應聲下跌，並拖累科技板塊整體走低。
甲骨文隨後回應稱，該項目談判仍按計劃進行，整體推進符合預期。公司聲明指出，開發合作夥伴Related Digital已從多項競爭性方案中選定“最佳的股權合作夥伴”，且該合作夥伴並非Blue Owl Capital。然而，融資動蕩仍暴露出甲骨文在AI基礎設施戰略中面臨的資金壓力。近期，該公司因大規模支出和激進的債務融資引發市場擔憂，股價較9月高點下跌超40%，債券亦遭拋售。
Blue Owl退出的核心原因在於市場情緒的轉變。隨著AI支出攀升及債務水平加劇，貸款方開始推動更嚴格的租賃和債務條款，導致交易吸引力下降。甲骨文的債務狀況已成為焦點：截至11月底，其淨債務（含租賃義務）約1050億美元，較一年前大幅增加。分析預測，到2028年這一數字可能飆升至2900億美元。與亞馬遜、微軟等競爭對手相比，甲骨文在租賃條款上面臨更苛刻的條件，貸款方更傾向於與經驗豐富的超大規模企業合作。
甲骨文股價在今年經歷劇烈波動：年初因AI概念推動一度飆升至歷史高點，但12月財報公佈後，資本開支預期上調至500億美元，加之項目可能延遲至2028年的消息，導致股價年內漲幅幾乎抹平，較高點累計跌近50%。甲骨文目前正與多家銀行洽談380億美元債務融資，以填補資金缺口，但其AI基礎設施戰略的推進仍面臨嚴峻考驗。
