一面是高通胀和下滑的民调，一面是来自企业和盟友的持续反弹。当“美国优先”的关税政策推行近一年后，特朗普政府正考虑对最复杂的部分——钢铝衍生品关税——进行“瘦身”。
据知情人士透露，特朗普政府正在努力收窄针对钢铁和铝产品的广泛关税。这些复杂的关税不仅令企业难以计算，也是欧盟希望在贸易协议中加以限制的内容。美国贸易代表办公室正在紧急解决去年商务部匆忙推出总统关税议程所引发的复杂问题。白宫已向企业传达正在进行调整，但细节和时间表尚不清楚。
在2025年7月的《金属之巅》（METALS 100）访谈中，Camino Minerals Corp (TSXV: COR)的首席执行官、总裁兼董事 Jay Chmelauskas 分享公司的最新进展以及后续计划。Camino 是一家专注于铜矿勘探的公司，目前正推进位于智利的 Puquios 铜矿项目，以及秘鲁的多个项目，包括 Los Chapitos 和 Maria Cecilia。2025 年 3 月 17 日，Camino 完成了对智利 Puquios 铜矿项目的全部收购。在其 Los Chapitos 项目中，公司在 Katty 靶区的 12 条槽探中获得了高品位铜和银的矿化结果，并从合作伙伴 Nittetsu 获得了 150 万加元资金，用于支持下一阶段的勘探和钻探工作。
然而，一位白宫官员迅速否认，称任何关于美国现行关税制度变化的报道都是“毫无根据的猜测”，除非由政府正式宣布。该官员强调，特朗普“绝不会在重振国内钢铁、铝和其他关键产品制造业方面妥协”。
这番否认背后，是关税政策日益显现的副作用。
去年，特朗普以打击中国产能过剩为由，对进口钢铁和铝征收50%的高额关税。这项措施严重冲击了包括加拿大、欧盟、墨西哥和韩国在内的主要贸易伙伴。随后关税清单进一步扩大，涵盖了含有这些金属的所谓“衍生品”，给企业带来艰巨的合规负担。美国贸易代表Jamieson Greer承认，“衍生品关税存在一些复杂性”，并表示对反馈持开放态度。
更具挑战的是经济层面的反噬。纽约联储银行的报告指出，美国消费者和企业承担了关税的大部分成本。研究发现，“2025年前8个月，美国承担了94%的关税负担”。这意味着外国出口商基本维持原价，迫使美国进口商在商品原价之外支付税款。国会预算办公室的报告也得出了类似结论。这与总统反复宣称的“关税由外国出口商支付”的说法相悖。
为规避高额关税，美国公司积极重组供应链。中国对美出口份额降至历史低点，而墨西哥和越南则成为主要受益者。
尽管白宫极力否认政策转向，但来自经济现实、企业诉求、政治压力和盟友反弹的多重夹击，正迫使特朗普政府在其标志性关税政策上寻求“技术性调整”。在高通胀和中期选举的阴影下，特朗普引以为傲的“关税大棒”正变得日益沉重。
