一面是高通脹和下滑的民調，一面是來自企業和盟友的持續反彈。當“美國優先”的關稅政策推行近一年後，特朗普政府正考慮對最複雜的部分——鋼鋁衍生品關稅——進行“瘦身”。
據知情人士透露，特朗普政府正在努力收窄針對鋼鐵和鋁產品的廣泛關稅。這些複雜的關稅不僅令企業難以計算，也是歐盟希望在貿易協議中加以限制的內容。美國貿易代表辦公室正在緊急解決去年商務部匆忙推出總統關稅議程所引發的複雜問題。白宮已向企業傳達正在進行調整，但細節和時間表尚不清楚。
在2025年7月的《金屬之巔》（METALS 100）訪談中，Camino Minerals Corp (TSXV: COR)的首席執行官、總裁兼董事 Jay Chmelauskas 分享公司的最新進展以及後續計劃。Camino 是一家專注於銅礦勘探的公司，目前正推進位於智利的 Puquios 銅礦項目，以及秘魯的多個項目，包括 Los Chapitos 和 Maria Cecilia。2025 年 3 月 17 日，Camino 完成了對智利 Puquios 銅礦項目的全部收購。在其 Los Chapitos 項目中，公司在 Katty 靶區的 12 條槽探中獲得了高品位銅和銀的礦化結果，並從合作夥伴 Nittetsu 獲得了 150 萬加元資金，用於支持下一階段的勘探和鑽探工作。
然而，一位白宮官員迅速否認，稱任何關於美國現行關稅制度變化的報道都是“毫無根據的猜測”，除非由政府正式宣佈。該官員強調，特朗普“絕不會在重振國內鋼鐵、鋁和其他關鍵產品製造業方面妥協”。
這番否認背後，是關稅政策日益顯現的副作用。
去年，特朗普以打擊中國產能過剩為由，對進口鋼鐵和鋁徵收50%的高額關稅。這項措施嚴重衝擊了包括加拿大、歐盟、墨西哥和韓國在內的主要貿易夥伴。隨後關稅清單進一步擴大，涵蓋了含有這些金屬的所謂“衍生品”，給企業帶來艱巨的合規負擔。美國貿易代表Jamieson Greer承認，“衍生品關稅存在一些複雜性”，並表示對反饋持開放態度。
更具挑戰的是經濟層面的反噬。紐約聯儲銀行的報告指出，美國消費者和企業承擔了關稅的大部分成本。研究發現，“2025年前8個月，美國承擔了94%的關稅負擔”。這意味著外國出口商基本維持原價，迫使美國進口商在商品原價之外支付稅款。國會預算辦公室的報告也得出了類似結論。這與總統反復宣稱的“關稅由外國出口商支付”的說法相悖。
為規避高額關稅，美國公司積極重組供應鏈。中國對美出口份額降至歷史低點，而墨西哥和越南則成為主要受益者。
儘管白宮極力否認政策轉向，但來自經濟現實、企業訴求、政治壓力和盟友反彈的多重夾擊，正迫使特朗普政府在其標誌性關稅政策上尋求“技術性調整”。在高通脹和中期選舉的陰影下，特朗普引以為傲的“關稅大棒”正變得日益沉重。
