Electric Metals (USA) Ltd. (TSXV: EML, OTCQB: EMUSF)
依托北美品位最高的錳礦床，Electric Metals致力於成為電動汽車電池、科技和工業市場上重要的國內高價值、高純度錳產品生產商
截止2026年8月6日，加拿大針對美國鋼鐵、鋁和汽車25%的報複性關稅依然有效，而美國則宣布自8月19日起對部分加拿大商品加征50%的新一輪關稅。總理馬克·卡尼表示不排除進一步反制。貿易摩擦升級，讓一家加拿大本土鋼鐵企業——Algoma Steel Group（TSX:ASTL）進入了投資者的視野。
Algoma是加拿大唯一的離散鋼板生產商，產品廣泛應用於建築、基建、能源、造船、汽車和國防等領域。在政府推動本土采購和國防制造的背景下，這一稀缺地位為其提供了獨特的競爭優勢。
機會的另一面是關稅帶來的直接紅利。加拿大對美國鋼材征收25%關稅後，美國供應商要麼壓低價格承壓，要麼失去訂單。國內鋼廠則在“什麼都沒做”的情況下，獲得了定價權和訂單轉移的可能。Algoma一季度已經將美國出貨量占比從曆史水平的45%–55%下調至28%，並創下鋼板銷量紀錄，表明基建和國防需求正在對沖美國市場的流失。
更重要的是，公司正在推進一場電爐轉型。首座電弧爐已投產，第二座預計三季度內開始煉鋼。該轉型有望降低成本、提供更清潔的“綠色鋼材”，從而更好地滿足加拿大本土項目的要求。
不過，風險同樣不容忽視。Algoma預計第二季度調整後EBITDA僅為500萬至1500萬加元，而這其中包含了4500萬加元的保險理賠和一筆可觀的產能利用率收益。換句話說，剔除一次性項目後，主營業務仍承受壓力。公司目前股價約為6.10加元，較52周高點下跌約33%，且仍處於虧損狀態，市盈率估值失效——它是一支扭虧為盈的轉型標的，而非傳統價值股。
7月29日發布的第二季度業績將是驗證電爐改造是否修複財務的關鍵節點。投資者還需警惕：鋼材需求疲軟、執行風險、關稅成本上升、政府擔保債務，以及如何填補美國銷售缺口等挑戰。如果貿易戰進一步擴大，加拿大本土項目的落地進度也可能被拖累。
綜合來看，Algoma具備一定的投機性投資價值，前提是加拿大政府持續推動本土采購和國防支出，同時公司電爐如期達產並有效提升盈利能力。然而，這並非可以“買入並遺忘”的藍籌股，而是一個高風險的轉型故事。對於看好關稅紅利、並願意承擔執行風險的投資者而言，小倉位參與或許是更為穩妥的選擇。
