Americore Resources (TSXV: AMCO)
Drilling Value in the Silver State
铁矿石作为钢铁工业的“粮食”，其生产国的排位变动向来是全球制造业和基建投资的风向标。 2025年，全球铁矿石产量在需求疲软与地缘博弈中延续着微妙的重组。根据美国地质调查局（USGS）最新数据，澳大利亚、巴西和印度继续稳居前三，但几内亚西芒杜项目的首次出货，预示着未来几年的供应格局将迎来真正意义上的变局。
澳大利亚2025年可用铁矿石产量达到9.8亿吨，含铁量约6亿吨，继续以绝对优势位居全球第一。西澳大利亚皮尔巴拉地区是全球最负盛名的铁矿石产区，力拓将其皮尔巴拉混合矿称为“全球最知名的铁矿石品牌”。
三大矿业巨头主导着澳洲的产出：必和必拓、力拓和福蒂斯丘。2025年6月，力拓与汉考克勘探公司宣布共同投资16亿美元开发Hope Downs 2项目，包含两个矿床，合计年产能3100万吨。必和必拓的西澳铁矿合资企业则拥有五个采矿枢纽和四个加工枢纽。
巴西2025年产量达到4.2亿吨可用铁矿石，创下这个富铁国家的历史新高。帕拉州和米纳斯吉拉斯州合计贡献了全国98%的产量。帕拉州拥有全球最大的铁矿——淡水河谷的卡拉加斯矿。总部位于里约热内卢的淡水河谷是全球最大的铁矿石球团生产商。2025年2月，该公司宣布计划到2030年将卡拉加斯产量再提升13%。
印度2025年产量为3.1亿吨可用铁矿石。国有矿企NMDC是印度最大的铁矿石生产商，运营着恰蒂斯加尔邦的Bailadila综合矿区以及卡纳塔克邦的多座矿山。NMDC于2021年实现年产4000万吨的里程碑，成为印度首家达到该水平的公司，并设定了2030年年产1亿吨的目标。
中国2025年产量为2.9亿吨可用铁矿石，位列全球第四。然而，中国是全球最大的铁矿石消费国，也是全球最大的不锈钢生产国，国内供应远远无法满足需求。2025年，中国进口铁矿石高达12.6亿吨。辽宁省的大台沟铁矿是国内最大的在产铁矿，2023年产量907万吨，由荣耀丰收集团控股。
伊朗2025年产量达到9300万吨，从2024年的第六位跃升至第五位。该国近年来产量持续攀升——2022年排名第八，2021年排名第十。克尔曼省的Gol-e-Gohar是伊朗最重要的铁矿之一。伊朗钢铁行业2025年产量达3200万吨，为满足国内需求，该国自2019年起对铁矿石出口加征关税（最新税率为25%），并在2024年2月大幅下调了相关产品的出口税。
俄罗斯以8600万吨位列第六，但出口急剧萎缩。受制裁影响，其铁矿石出口额从2021年的38.4亿美元骤降至2024年的约10亿美元，绝大部分转而流向中国。
加拿大产量6900万吨，排名第七。2024年6月，加政府将高纯度铁列入关键矿产清单，因其在绿色钢铁制造和脱碳中的关键作用。Champion Iron旗下的Bloom Lake综合体年产1500万吨66.2%品位的铁精矿，并正在升级改造以生产69%品位的直接还原级球团给料。
南非产量6600万吨，位列第八。受铁路维护等物流问题困扰，其产量较四年前的7310万吨显著下滑。Kumba Iron Ore是非洲最大的铁矿石生产商，英美资源持有其69.7%的股份。
乌克兰产量5200万吨，排名第九。尽管战争持续，铁矿行业展现出惊人韧性。2025年铁矿石出口下降8%至3099万吨，但已好于此前预测的20%降幅。
美国产量3800万吨，位列第十。大部分产自明尼苏达州和密歇根州，但2025年产量较上年有所下降，主因明尼苏达州多座矿山闲置。Mesabi Metallics正在明尼苏达州建设直接还原级铁矿及球团厂，预计2026年三季度投产。
上述前十榜单之外，几内亚正在成为未来几年最大的变量。2025年12月，全球最大的未开发铁矿——西芒杜项目——首次发运铁矿石，目的地为中国冶炼厂。随着产能爬坡，预计2026年产量为1500万至2000万吨，2027年将跃升至4000万至5000万吨。西芒杜的加入，或将重新改写未来五年的全球铁矿石权力版图。
2026年一季度，铁矿石价格在2月初一度跌破100美元/吨，但迅速反弹，季末收于106美元/吨。Fastmarkets在2025年6月的展望中指出：“地缘政治紧张局势已促使一些国家探索替代性铁矿石来源，提升了新兴地理市场的地位。”对于投资者而言，关注点不应仅停留在当前的产量排名，更应留意几内亚的产能释放节奏、中国房地产需求的边际变化，以及各国围绕“绿色钢铁”供应链展开的新一轮博弈。
