本周早些时候，Meta Platforms (META)宣布与博通(AVGO)扩大多年期、多代合作关系，共同开发定制的MTIA AI加速器芯片和以太网网络，为Meta快速增长的AI数据中心提供至少到2029年的基础支持。该协议规模庞大，包括超过1吉瓦定制计算能力的初始承诺，凸显博通在大型平台AI基础设施路线图中的深度参与。
在半导体板块整体回暖带动下，博通股价延续强势表现，4月以来大幅上涨，正逐步逼近历史高点。周四，博通股价上涨0.44%，报398.47美元，实现连续第八个交易日上涨，创下自2023年12月以来最长连涨纪录。该股4月累计涨幅已达28%，若涨势持续，将成为公司自2009年上市以来表现第三强劲的月份。目前股价距离去年12月创下的412.97美元历史收盘高点仅一步之遥。
博通股价走强，部分得益于半导体板块整体反弹。此前在美以对伊朗发动攻击后，市场一度出现抛售，但随着情绪修复，资金正重新流入芯片股。跟踪行业表现的VanEck半导体ETF本月已上涨约19%。机构普遍看好行业前景，人工智能与数据中心需求持续扩张是推动行业增长的核心动力。美国银行最新预计，2026年非存储类半导体市场年增速将达到约25%，高于此前预测的22%。
除行业因素外，博通自身业务进展也成为股价上涨的重要支撑。公司近期与谷歌、Meta Platforms以及AI初创公司Anthropic达成扩展合作协议，进一步巩固其在AI算力领域的地位。受此影响，瑞银上调对博通中期业绩预期，预计公司到2027年将出货约700万颗TPU加速器，高于此前600万颗的预测，同时维持“买入”评级，目标价475美元。在54位分析师中，有51位给予“买入”或相当评级。
持有博通股票需要相信其以定制XPU和以太网为基础的AI核心模式，能够帮助超大规模数据中心抵御周期性波动和客户集中度的影响。Meta扩大合作协议在短期内巩固了博通的AI订单积压优势，但也加剧了关键风险：少数客户贡献了绝大部分AI收入，一旦其中任何一家改变方向，博通将面临更大风险。Meta与MTIA的合作协议持续到2029年，直接关系到博通与少数超大规模数据中心运营商合作构建多年期AI基础设施。此外，博通与谷歌和Anthropic的长期TPU和网络协议表明，其AI芯片和以太网技术正日益成为支撑创纪录的1100亿美元订单积压的大型千兆瓦数据中心项目的核心。博通预测，到2028年营收将达到1196亿美元，盈利508亿美元，意味着年营收增长率需达25.9%，盈利需比目前的188亿美元增长320亿美元。此前最乐观的分析师预测博通到2029年盈利可能达约1376亿美元，Meta的消息既强化了看涨预期，也凸显了增长对少数超大规模客户的依赖程度。
