本週早些時候，Meta Platforms (META)宣佈與博通(AVGO)擴大多年期、多代合作關係，共同開發定制的MTIA AI加速器芯片和以太網網絡，為Meta快速增長的AI數據中心提供至少到2029年的基礎支持。該協議規模龐大，包括超過1吉瓦定制計算能力的初始承諾，凸顯博通在大型平台AI基礎設施路線圖中的深度參與。
在半導體板塊整體回暖帶動下，博通股價延續強勢表現，4月以來大幅上漲，正逐步逼近歷史高點。週四，博通股價上漲0.44%，報398.47美元，實現連續第八個交易日上漲，創下自2023年12月以來最長連漲紀錄。該股4月累計漲幅已達28%，若漲勢持續，將成為公司自2009年上市以來表現第三強勁的月份。目前股價距離去年12月創下的412.97美元歷史收盤高點僅一步之遙。
博通股價走強，部分得益於半導體板塊整體反彈。此前在美以對伊朗發動攻擊後，市場一度出現拋售，但隨著情緒修復，資金正重新流入芯片股。跟蹤行業表現的VanEck半導體ETF本月已上漲約19%。機構普遍看好行業前景，人工智能與數據中心需求持續擴張是推動行業增長的核心動力。美國銀行最新預計，2026年非存儲類半導體市場年增速將達到約25%，高於此前預測的22%。
除行業因素外，博通自身業務進展也成為股價上漲的重要支撐。公司近期與谷歌、Meta Platforms以及AI初創公司Anthropic達成擴展合作協議，進一步鞏固其在AI算力領域的地位。受此影響，瑞銀上調對博通中期業績預期，預計公司到2027年將出貨約700萬顆TPU加速器，高於此前600萬顆的預測，同時維持“買入”評級，目標價475美元。在54位分析師中，有51位給予“買入”或相當評級。
持有博通股票需要相信其以定制XPU和以太網為基礎的AI核心模式，能夠幫助超大規模數據中心抵御週期性波動和客戶集中度的影響。Meta擴大合作協議在短期內鞏固了博通的AI訂單積壓優勢，但也加劇了關鍵風險：少數客戶貢獻了絕大部分AI收入，一旦其中任何一家改變方向，博通將面臨更大風險。Meta與MTIA的合作協議持續到2029年，直接關係到博通與少數超大規模數據中心運營商合作構建多年期AI基礎設施。此外，博通與谷歌和Anthropic的長期TPU和網絡協議表明，其AI芯片和以太網技術正日益成為支撐創紀錄的1100億美元訂單積壓的大型千兆瓦數據中心項目的核心。博通預測，到2028年營收將達到1196億美元，盈利508億美元，意味著年營收增長率需達25.9%，盈利需比目前的188億美元增長320億美元。此前最樂觀的分析師預測博通到2029年盈利可能達約1376億美元，Meta的消息既強化了看漲預期，也凸顯了增長對少數超大規模客戶的依賴程度。
