亞馬遜（AMZN）近日宣佈計劃通過發行公司債券籌集至少250億美元，用於擴展其人工智能基礎設施建設。這一舉措引發市場廣泛關注，對於已深度融入AI基礎設施生態系統的企業而言，此舉有望在多個瓶頸環節產生連鎖反應。
當前，以亞馬遜為代表的多家超大規模科技企業正持續加速AI相關資本支出。大型科技公司並未顯現放緩跡象，隨著收入和利潤逐年增長，其可用於AI基礎設施部署的資金愈發充裕。這種支出態勢已在產業鏈上游得到印證：美光科技因存儲芯片需求走強，營收同比增長超過四倍；閃迪股價則在一年內從40美元飆升至逾2000美元，充分展示了處於超大規模支出中心的企業所能獲得的增長動能。
業內預計，此類支出將主要流向計算能力、數據中心和電力等領域。儘管超大規模企業及部分存儲芯片廠商佔據市場焦點，但有觀點認為，最高回報可能來自那些尚未獲得廣泛關注的小型公司，例如AI數據中心建設商、新型雲服務商及CPU芯片領域。英偉達2027財年第一季度85%的同比增長率表明，市場對其AI芯片的需求仍在加速增長。與此同時，亞馬遜第一季度淨銷售額同比增長17%，營業利潤同比增長30%，凸顯AI支出的可持續性及投資回報。
四家上市超大規模企業——亞馬遜、Alphabet、微軟和Meta Platforms——在多個行業相互競爭。前三者同處雲計算行業，Meta則表達了成為新型雲服務商的意願。這些公司均利用AI增強核心產品與服務，同時通過在線廣告獲取收入。此外，Alphabet、微軟和Meta Platforms各自擁有社交網絡資產，包括YouTube、LinkedIn以及Facebook、Instagram和WhatsApp等應用家族。
在物理AI領域，Meta近期推出了智能眼鏡，其他超大規模企業也有望在2026年底或2027年推出類似產品。四家公司均擁有自主研發的大語言模型，並持續投入研發。業內認為，超大規模企業之間爭奪市場份額的競爭十分激烈，其巨額投入源於AI創造新產業、加速現有產業發展的潛力。亞馬遜對AI投資的成果感到滿意，並願意追加250億美元，其他同行或相繼跟進，最終資金將流向生產AI基礎設施關鍵組件的企業。
在加碼AI的同時，亞馬遜物流業務的擴張亦引發市場關注。摩根士丹利研究報告指出，亞馬遜已向第三方客戶提供價格低廉且配送速度不斷提升的物流服務，未來有望推出隔夜配送，對聯合包裹和聯邦快遞構成更大威脅。受該消息影響，兩家公司股價週四盤中一度回吐漲幅，最終微漲收盤。近年來，亞馬遜持續向第三方商家開放物流服務，其配送收費標準已與聯合包裹和聯邦快遞相當，部分線路甚至更低，部分報價據稱已低於美國郵政水平。分析人士認為，若未來推出隔夜配送等高附加值服務，亞馬遜對傳統快遞行業的競爭壓力或將進一步加大。
