过去一个月，全球市场经历了剧烈波动，投资者努力消化地缘政治冲突、通胀压力及其他宏观挑战。这种压力促使许多投资者重新转向优质蓝筹股息股票，这类股票在市场动荡中往往能提供相对稳定的回报。其中，金德尔摩根（KMI）和威廉姆斯公司（WMB）表现突出，自年初以来分别上涨了15%和18%。分析认为，即使大盘继续承压，这两只股票仍值得关注。
金德尔摩根运营着横跨北美的7.8万英里管道网络。美国生产的天然气中，约40%通过其管道运输。此外，公司还运营136个终端，用于储存和处理可再生燃料、石油产品、化学品、植物油等。其收入和增长主要来自天然气管道业务。
作为一家中游公司，金德尔摩根向上游勘探开采公司和下游炼油厂收取资源运输“过路费”。这种商业模式使其免受油气价格波动的影响，因为只要资源持续流经其管道，公司就能获得稳定利润。
2020年至2025年，金德尔摩根的调整后息税折旧摊销前利润从69.6亿美元增长至83.9亿美元。这一增长主要得益于美国向海外市场出口液化天然气的增加。液化天然气工艺可将天然气体积压缩至原来的六百分之一。另一个重要推动因素是人工智能、数据中心及国内工业市场的扩张，这些领域对天然气产生了新的需求。金德尔摩根预计，到2030年，由液化天然气出口带动的天然气总需求将增长17%。公司项目积压订单从2024年底的81亿美元增至2025年底的100亿美元。
分析师预计，2025年至2028年，金德尔摩根调整后EBITDA将以4%的年复合增长率稳步提升至94.5亿美元。按103亿美元的企业价值计算，约为今年预期EBITDA的12倍，估值仍具吸引力。公司还提供3.7%的前瞻股息收益率，其85%的派息率为未来股息增长留出了充足空间。
威廉姆斯公司是另一家中游企业，在美国运营超过3.3万英里的管道，运输全美约30%的天然气产量。
与金德尔摩根等运输原油及其他资源的中游公司不同，威廉姆斯公司仅运输天然气及部分天然气液体。这使得它比同行更加专注于液化天然气出口飙升以及数据中心带动的天然气热潮。
2020年至2025年，威廉姆斯公司的调整后EBITDA从51.1亿美元增至77.5亿美元。与金德尔摩根类似，公司受益于天然气需求激增。其积压订单从2024年底的118亿美元增至2025年底的155亿美元。
分析师预计，随着这一增长势头持续，2025年至2028年威廉姆斯公司的调整后EBITDA将以11%的年复合增长率达到105.1亿美元。按119亿美元的企业价值计算，约为今年预期EBITDA的14倍。公司提供近3%的前瞻股息收益率，93%的派息率也处于可持续水平。
总结：在市场整体承压的背景下，金德尔摩根和威廉姆斯公司凭借中游运输的商业模式，有效规避了油气价格波动风险，受益于液化天然气出口扩张和人工智能、数据中心带来的天然气需求增长。两家公司均拥有稳健的财务表现、充裕的积压订单和可持续的股息政策。对于寻求稳定收益的投资者而言，这两只股票在当前市场环境中展现出较强的防御性和增长潜力。
