過去一個月，全球市場經歷了劇烈波動，投資者努力消化地緣政治衝突、通脹壓力及其他宏觀挑戰。這種壓力促使許多投資者重新轉向優質藍籌股息股票，這類股票在市場動蕩中往往能提供相對穩定的回報。其中，金德爾摩根（KMI）和威廉姆斯公司（WMB）表現突出，自年初以來分別上漲了15%和18%。分析認為，即使大盤繼續承壓，這兩只股票仍值得關注。
金德爾摩根運營著橫跨北美的7.8萬英里管道網絡。美國生產的天然氣中，約40%通過其管道運輸。此外，公司還運營136個終端，用於儲存和處理可再生燃料、石油產品、化學品、植物油等。其收入和增長主要來自天然氣管道業務。
作為一家中游公司，金德爾摩根向上游勘探開採公司和下游煉油廠收取資源運輸“過路費”。這種商業模式使其免受油氣價格波動的影響，因為只要資源持續流經其管道，公司就能獲得穩定利潤。
2020年至2025年，金德爾摩根的調整後息稅折舊攤銷前利潤從69.6億美元增長至83.9億美元。這一增長主要得益於美國向海外市場出口液化天然氣的增加。液化天然氣工藝可將天然氣體積壓縮至原來的六百分之一。另一個重要推動因素是人工智能、數據中心及國內工業市場的擴張，這些領域對天然氣產生了新的需求。金德爾摩根預計，到2030年，由液化天然氣出口帶動的天然氣總需求將增長17%。公司項目積壓訂單從2024年底的81億美元增至2025年底的100億美元。
分析師預計，2025年至2028年，金德爾摩根調整後EBITDA將以4%的年復合增長率穩步提升至94.5億美元。按103億美元的企業價值計算，約為今年預期EBITDA的12倍，估值仍具吸引力。公司還提供3.7%的前瞻股息收益率，其85%的派息率為未來股息增長留出了充足空間。
威廉姆斯公司是另一家中游企業，在美國運營超過3.3萬英里的管道，運輸全美約30%的天然氣產量。
與金德爾摩根等運輸原油及其他資源的中游公司不同，威廉姆斯公司僅運輸天然氣及部分天然氣液體。這使得它比同行更加專注於液化天然氣出口飆升以及數據中心帶動的天然氣熱潮。
2020年至2025年，威廉姆斯公司的調整後EBITDA從51.1億美元增至77.5億美元。與金德爾摩根類似，公司受益於天然氣需求激增。其積壓訂單從2024年底的118億美元增至2025年底的155億美元。
分析師預計，隨著這一增長勢頭持續，2025年至2028年威廉姆斯公司的調整後EBITDA將以11%的年復合增長率達到105.1億美元。按119億美元的企業價值計算，約為今年預期EBITDA的14倍。公司提供近3%的前瞻股息收益率，93%的派息率也處於可持續水平。
總結：在市場整體承壓的背景下，金德爾摩根和威廉姆斯公司憑借中游運輸的商業模式，有效規避了油氣價格波動風險，受益於液化天然氣出口擴張和人工智能、數據中心帶來的天然氣需求增長。兩家公司均擁有穩健的財務表現、充裕的積壓訂單和可持續的股息政策。對於尋求穩定收益的投資者而言，這兩只股票在當前市場環境中展現出較強的防禦性和增長潛力。
