高盛策略师近日在报告中指出，尽管市场对标普500成分股今明两年每股收益（EPS）的共识预期较1月水平高出约4%，但这一增幅几乎全部来自能源与信息技术两大板块。中东局势推高能源价格，人工智能（AI）领域的投资热情则成为科技股上涨的核心动力。
以Ben Snider为首的策略师团队表示，自伊朗冲突爆发以来，在标普500指数2026年每股盈利预期的共识上调中，仅美光科技（MU）与埃克森美孚（XOM）两家公司就合计贡献了超过60%的增幅。而该指数中半数成分股的2026年盈利预期在过去几个月里并未出现任何调整。Snider称：“近几周标普500指数盈利预期上调，绝大部分仅由少数几只个股驱动。”
上周五，美股基准指数收于历史新高，并创下2026年以来最佳单周表现。但高盛策略师认为，本轮上涨与盈利上调一样，均缺乏广泛基础。该团队跟踪的市场广度指标已降至近几十年来低位，仅高于互联网泡沫时期与2023年年中水平。
高盛团队认为，当前市场的关键考验在于，一季度财报季的核心阶段能否带动盈利上调范围的扩大和市场涨势的扩散。而霍尔木兹海峡通航局势的进展，对与经济周期联动的顺周期板块尤为关键。数据显示，迄今约81%的美国大盘股公司每股收益超出市场预期，摩根大通、美国银行、花旗及高盛的股票交易业务收入均创下纪录。
高盛预计，今年标普500指数的每股收益将增长12%，与华尔街策略师自上而下的整体预测基本一致，但低于市场自下而上给出的18%预期。策略师表示，下行压力主要来自消费需求走弱及地缘冲突引发的投入成本上升，上行潜力则与AI投资及生产效率提升相关。整体而言，风险略偏上行。
