美国股市周三普涨，但礼来（LLY）的投资者迎来了一个格外“阳光灿烂”的日子。当日盘前，礼来宣布口服减肥药Foundayo获得美国FDA批准，股价应声大涨近4%，距离1000美元整数关口仅一步之遥。这一涨幅远超标普500指数当日0.7%的温和表现。
口服剂型能否复刻注射版神话？礼来在减肥赛道再下一城，而市场已经开始热议：这家市值巨头距离拆股还有多远？
Foundayo的获批之所以具有里程碑意义，在于它彻底改变了给药方式。此前礼来已经凭借每周注射一次的Zepbound在减肥市场大放异彩，而Foundayo是一款每日口服片剂。两者采用不同的活性分子，为不同偏好的患者提供了新选择。
礼来CEO David Ricks在声明中表示：“作为一款便捷的每日一次口服片剂，它能带来有意义的体重减轻，这是为现实世界设计的肥胖症疗法。”据悉，Foundayo将于下周一（4月6日）通过礼来自营的线上平台LillyDirect正式开售。最低剂量的自费月费为149美元起，相比注射版更具价格亲和力。
在口服减肥药赛道，礼来不可避免地要与诺和诺德的Wegovy口服版一较高下。后者近期同样获得FDA批准，但两者各有优劣。分析人士指出，Foundayo的分子结构更稳定，患者可以在任意时间服用；而Wegovy口服版分子较“娇贵”，服用限制更多。不过，在临床试验中，诺和诺德的产品显示出了更高的减重百分比数据。
但礼来的优势在于庞大的营销资源和产能布局。2020年以来，礼来已承诺投入超过550亿美元用于制造扩张。相比之下，诺和诺德的规模相对有限。因此，华尔街普遍预期Foundayo仍将迅速抢占可观的市场份额。
除了Foundayo，礼来还在推进另一款口服GLP-1疗法orforglipron。目前，在美国符合肥胖症治疗条件的人群中，GLP-1类药物的渗透率仍仅为个位数，意味着巨大的增长空间。礼来目前已有的两款重磅药物——Mounjaro和Zepbound——患者数量持续稳健增长，且越来越多由真实需求驱动而非定价拉动。2025年，Mounjaro营收接近230亿美元，同比飙升99%；Zepbound营收约135亿美元，同比猛增175%。
礼来股价距离1000美元仅咫尺之遥。在美股市场中，千元股并不多见，这自然引发了关于拆股的讨论。虽然拆股本身不改变公司的基本面，但它能增加股票流动性，并降低散户投资者的入场门槛。更重要的是，拆股往往被市场解读为管理层对公司持续增长充满信心的信号。
回顾礼来的财务表现，这种信心并非空穴来风。2025财年，礼来总营收同比大增45%，达到约652亿美元；每股收益更是飙升86%至24.2美元。公司对2026财年的营收指引高达800亿至830亿美元。管理层也坦承，核心产品的定价可能会带来低至中等两位数百分比的收入拖累，但销量增长将远远抵消这一影响——这表明市场对礼来减肥药物的需求是广泛且持久的。
口服减肥药的获批，不仅是礼来产品线的里程碑，更可能重塑整个肥胖症治疗市场的格局。随着股价逼近1000美元，拆股或许只是时间问题。对于投资者而言，礼来所展现的不仅是短期利好，更是一条由口服剂型、产能扩张和持续创新铺就的长期增长路径。在减肥药这条黄金赛道上，礼来正在从“跟跑者”变成“领跑者”。而千元股拆不拆，似乎已不是最重要的问题——关键是，下一个获批的重磅药物，还能给它带来多少上涨空间。
