随着人工智能芯片需求持续飙升，AI芯片制造商Cerebras Systems的首次公开募股（IPO）受到市场热烈追捧，其估值有望达到约400亿美元。据知情人士透露，Cerebras预计将在周三晚些时候以每股185美元的价格完成美国IPO定价，高于此前150至160美元的发行区间。公司此前已将发行规模上调至3000万股。若按185美元定价计算，此次IPO融资规模将达到约55.5亿美元。根据公司提交文件测算，Cerebras上市后市值将达到约400亿美元；若计入限制性股票、员工期权以及认股权证，完全摊薄后估值约为490亿美元。
知情人士表示，目前该IPO认购需求已超过发行股份数量的20倍。AI基础设施投资热潮正推动半导体行业迎来新一轮IPO狂欢，而Cerebras也被视为挑战英伟达(NVDA)AI芯片主导地位的重要新势力之一。目前，Cerebras已与多家AI行业巨头建立合作关系。这家芯片制造商以其晶圆级引擎（WSE）而闻名，该单一芯片旨在比传统GPU集群更高效地处理大型语言模型的运算需求。
这一能力已引起OpenAI和亚马逊云服务（AWS）的注意。今年1月，OpenAI与Cerebras签署了一项为期多年、价值100亿美元的协议，购买750兆瓦的计算能力。近期，这家ChatGPT的开发商又同意购买该公司价值200亿美元的芯片。与此同时，AWS同意在Amazon Bedrock上部署Cerebras的CS-3系统和弹性结构适配器网络。在即将公开亮相之际获得这些重要合作，Cerebras的发行价区间已明显高于最初设定的115至125美元。按上限计算，Cerebras估值约为490亿美元，是今年2月最近一轮融资中估值的两倍多。
不过，Cerebras也面临特定风险。公司近90%的收入来自两个客户——OpenAI和AWS，若与任何一方关系恶化，收入轨迹将受到严重冲击。以2025年销售额约95倍计算，当前估值已无容错空间。竞争格局同样拥挤，英伟达、AMD以及博通的定制芯片努力均构成压力。对Cerebras IPO的投资，可能像Palantir (PLTR)那样经历初期艰难后带来数倍回报，也可能像Snowflake (SNOW)那样首日惊艳后多年估值下调。以当前价格参与IPO，意味着支付一种溢价，仅适合能够承受波动性和不确定性的投资者。
