CVS Health（CVS）股价本周一触及92.77美元的52周新高，年初至今累计涨幅超过16%，跑赢同期标普500指数8%的涨幅。此前该公司发布的第一季度财报表现强劲，增强了投资者对其业务重回正轨的信心。
近年来，由于成本持续上升，CVS Health面临一定经营压力，但目前公司状况已显著改善。尽管自2026年初以来股价已翻倍，市场仍认为其具备进一步上涨的潜力。
5月6日，CVS Health公布2026年第一季度业绩，营收增长逾6%，达到1004亿美元；净利润接近30亿美元，同比大幅增长66%。另一个关键指标——医疗赔付率（MBR）从去年同期的87.3%下降至84.6%。该指标反映了公司支付的医疗索赔金额与其收取保费之间的比例。此前因医疗服务使用率上升，公司赔付率持续处于高位，对利润造成压力。如今该比率回落，表明成本端正变得更加可预测。
尽管股价创下新高，CVS Health的远期市盈率（基于分析师预期）仅为13倍，而标普500成份股的平均远期市盈率为22倍。考虑到公司的稳定性和潜在增长空间，当前估值仍然合理。
过去五年，CVS Health股价累计涨幅仅为9%左右，反映出此前经历的经营困境。除了股价上涨空间，公司还提供2.9%的股息收益率，能为投资者带来稳定的经常性收入。
CVS Health旗下运营三大业务板块：医疗保健福利、健康服务、药房及消费者健康。第一季度三大板块营收均实现至少9%的增长。其中，旗下Aetna的医疗赔付率在经历前几年飙升后，已降至约91%，表明公司在联邦医疗保险优势计划（Medicare Advantage）的定价效率和成本管理方面取得进展。
公司拥有约1000家步入式诊所和基础医疗中心（包括MinuteClinics以及约230家专为老年人设计的Oak Street健康中心），这些设施有效提高了其保险会员的用药依从性，并降低了住院率。这种内部协同效率是纯粹的零售商或保险公司难以复制的。
CVS Health曾在2017年至2021年间将股息冻结在每股0.50美元，以偿还收购Aetna（交易金额690亿美元）所产生的债务。公司从未削减股息，自2022年以来已将股息提高了33%。按当前股价计算，股息收益率达到健康的3.46%；派息率为43.5%，表明公司有能力继续提高股息。
公司持续产生强劲的现金流，2025年经营活动现金流为106亿美元，并预计2026年至少达到90亿美元。
此前市场预计美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）仅将联邦医疗保险支付率提高0.9%，而实际涨幅达到2.48%。这意味着旗下Aetna部门今年的利润率有望提升。
公司管理层预计，今年全年营收至少为4000亿美元，与2025年基本持平；未来三年经调整后的每股收益年复合增长率有望达到15%左右。
