CVS Health（CVS）股價本週一觸及92.77美元的52周新高，年初至今累計漲幅超過16%，跑贏同期標普500指數8%的漲幅。此前該公司發佈的第一季度財報表現強勁，增強了投資者對其業務重回正軌的信心。
近年來，由於成本持續上升，CVS Health面臨一定經營壓力，但目前公司狀況已顯著改善。儘管自2026年初以來股價已翻倍，市場仍認為其具備進一步上漲的潛力。
5月6日，CVS Health公佈2026年第一季度業績，營收增長逾6%，達到1004億美元；淨利潤接近30億美元，同比大幅增長66%。另一個關鍵指標——醫療賠付率（MBR）從去年同期的87.3%下降至84.6%。該指標反映了公司支付的醫療索賠金額與其收取保費之間的比例。此前因醫療服務使用率上升，公司賠付率持續處於高位，對利潤造成壓力。如今該比率回落，表明成本端正變得更加可預測。
儘管股價創下新高，CVS Health的遠期市盈率（基於分析師預期）僅為13倍，而標普500成份股的平均遠期市盈率為22倍。考慮到公司的穩定性和潛在增長空間，當前估值仍然合理。
過去五年，CVS Health股價累計漲幅僅為9%左右，反映出此前經歷的經營困境。除了股價上漲空間，公司還提供2.9%的股息收益率，能為投資者帶來穩定的經常性收入。
CVS Health旗下運營三大業務板塊：醫療保健福利、健康服務、藥房及消費者健康。第一季度三大板塊營收均實現至少9%的增長。其中，旗下Aetna的醫療賠付率在經歷前幾年飆升後，已降至約91%，表明公司在聯邦醫療保險優勢計劃（Medicare Advantage）的定價效率和成本管理方面取得進展。
公司擁有約1000家步入式診所和基礎醫療中心（包括MinuteClinics以及約230家專為老年人設計的Oak Street健康中心），這些設施有效提高了其保險會員的用藥依從性，並降低了住院率。這種內部協同效率是純粹的零售商或保險公司難以複製的。
CVS Health曾在2017年至2021年間將股息凍結在每股0.50美元，以償還收購Aetna（交易金額690億美元）所產生的債務。公司從未削減股息，自2022年以來已將股息提高了33%。按當前股價計算，股息收益率達到健康的3.46%；派息率為43.5%，表明公司有能力繼續提高股息。
公司持續產生強勁的現金流，2025年經營活動現金流為106億美元，並預計2026年至少達到90億美元。
此前市場預計美國醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）僅將聯邦醫療保險支付率提高0.9%，而實際漲幅達到2.48%。這意味著旗下Aetna部門今年的利潤率有望提升。
公司管理層預計，今年全年營收至少為4000億美元，與2025年基本持平；未來三年經調整後的每股收益年復合增長率有望達到15%左右。
