美国银行(BAC)技术研究主管Paul Ciana近日向投资者发出警示，建议对标普500指数进一步上涨进行风险对冲，并为未来数月可能出现的“三浪调整”做好准备。Ciana在周四发布的研究报告中指出，尽管标普500指数自3月低点以来已累计反弹近17%，但自6月2日创下近期高点后，这轮涨势已开始显现疲态。
Ciana预计，标普500指数未来最低可能跌至6850点，较当前水平仍有约7.6%的下行空间。他明确表示，今年夏季的市场路线图将是一轮“三浪调整”，停火协议后的市场反弹波动性正在加剧，回调风险不断积聚。Ciana强调，目前指数涨势已经“过度延伸”，市场动能逐步减弱，因此建议投资者在7月至9月期间采取更具防御性的投资策略。他进一步指出，标普500指数正面临越来越明显的卖压，即便后续升至7741点并创出新高，也可能只是一次“假突破”。重要支撑位依次位于7200点、7025点和6850点。Ciana还警告称，随着夏季行情推进，市场仍面临持续至10月的“双重调整”风险，回调时间可能比预期更长。
在回调风险之外，人工智能投资热潮与能源价格上涨正共同为美股新一轮财报季注入强劲动能。高盛(GS)集团策略师团队在最新研究报告中预计，标普500指数成分股二季度盈利将同比飙升22%，并认为企业整体有能力达到或超越这一目标。该团队由Ben Snider领衔，报告指出，今年美股涨势的核心驱动力正是超预期的企业盈利，即将到来的财报季将成为市场走向的重要催化剂。彭博行业研究的独立测算与上述判断高度吻合，预计二季度利润增幅约为23%，接近上一季度的亮眼表现。
高盛报告明确将AI投资热潮列为本轮财报季的首要主题。策略师们写道，二季度财报将再度印证强劲的盈利增长，背后有稳健的宏观基本面和持续的AI投资热潮提供支撑。报告特别强调，市场目前最关注的并非科技巨头本身的表现，而是产业链上更广泛的企业能否凭借AI需求实现盈利兑现。高盛估算，AI基础设施相关股票将贡献标普500指数二季度每股收益增长的近60%，其中美光（MU）和英伟达（NVDA）两家公司的贡献合计可能超过40%。
与此同时，高油价为财报季提供了另一条重要增长主线。高盛的乐观预判建立在已然强劲的一季度财报基础之上。标普500成分股一季度利润同比增幅接近30%，超出分析师此前约12%预期的逾一倍。高盛指出，上一次在非重大经济冲击复苏期以外实现如此高速的同比盈利增长，要追溯到二十年前的2004年。这一历史对比既凸显了当前盈利周期的罕见强度，也为二季度能否延续势头设定了更高的参照基准。
