经历两年多的下行周期后，全球锂市于 2024 年末探明市场底部，2026 年以来价格修复态势持续明确。随着下游电池厂商补库周期启动、储能与 AI 算力催生新增需求，叠加供给端扩张节奏持续放缓，锂行业供需格局正迎来边际反转。面对周期拐点下的估值修复窗口，投资者可从龙头个股与行业 ETF 两大路径把握配置机会。
2022 年创下历史高点后，锂价受全球供给过剩、美国电动车需求增速放缓拖累持续走弱，直至 2024 年四季度触底企稳。进入 2026 年，产业补库需求集中释放，中国锂现货价格已从去年秋季每公斤 10 美元的低点回升至 23 美元区间，累计反弹幅度超 130%。
支撑本轮反弹的核心逻辑在于供需两端的同步改善。供给端，下行周期中全球主流锂矿企业普遍收缩资本开支、关停高成本产能，新增产能释放进度显著慢于此前市场预期。多家机构预测，2026 年全球锂市场将出现约 4% 的供给缺口，成为支撑价格中枢上移的核心动力。
需求端则呈现 “双轮驱动” 新格局：电动汽车需求保持平稳增长，而电网级电池储能系统（BESS）成为全新增长引擎。受全球可再生能源政策落地与 AI 数据中心用电需求激增推动，全球 BESS 产量预计同比增长约 35%，正式打开锂需求的第二成长曲线。长期维度来看，联合国贸易和发展会议报告显示，到 2030 年末全球锂需求预计较当前增长 353%，行业长周期成长属性明确。
作为全球产量规模最大的锂矿企业，雅保（Albemarle，股票代码：ALB）率先兑现行业回暖红利，经营业绩与财务质量同步改善。
面对行业下行周期，雅保主动推动战略转型，从规模扩张转向运营效率优先：2026 年一季度资本开支同比大幅削减 46%，关停西澳 Kemerton 一号产线等高成本产能，并剥离 Ketjen 催化剂业务，全面聚焦能源转型核心赛道。
降本增效成效已在财报中充分验证。2026 年一季度，公司实现营收 14.29 亿美元，同比增长 32.67%；归母净利润 3.19 亿美元，同比大幅增长 671.72%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达 6.64 亿美元，同比增长 148%。其中核心储能业务表现亮眼，营收同比增长 70%，量价齐升成为业绩核心驱动力。
与此同时，公司利用盈利回暖加速修复资产负债表。一季度公司通过自由现金流与战略操作累计偿还债务 13 亿美元，债务 / EBITDA 比率降至 1.0 倍的健康水平，加权平均融资利率降至 3.1%，永久性降低了年度财务成本。
即便主动收缩短期开支，雅保仍维持长期产能规划不变，计划依托澳大利亚 Greenbushes 矿、智利阿塔卡玛盐湖等全球顶级锂资源资产，实现储能业务量 15% 的年复合增速至 2027 年。截至目前，公司股价回调至 140 美元区间，对应前瞻市盈率不足 12 倍，显著低于分析师平均目标价 214.65 美元；同时股息率达 1.15%，派息率仅 46%，具备持续提升空间，对长期资金具备较高配置性价比。
对于风险承受能力有限、希望规避个股波动的普通投资者，锂电池主题 ETF 是一键布局产业链的便捷工具。锂电池产业链覆盖上游资源、中游材料、下游整车与储能应用，个股盈利分化与波动风险较高，ETF 可通过分散持仓平滑单一标的风险。
当前美股市场主要有两只纯赛道锂电池 ETF 可供选择：
其一为 Global X 锂与电池科技 ETF（交易代码：LIT）。该基金成立于 2010 年，是美股最早的纯锂赛道 ETF，管理规模约 20 亿美元，年费率 0.75%。基金共持仓 41 只个股，半数仓位配置上游锂矿企业，雅保为其核心重仓股之一，同时覆盖特斯拉等下游应用龙头。
其二为 Amplify 锂与电池科技 ETF（交易代码：BATT）。该基金年费率 0.59%，持仓共 52 只个股，除锂矿外还覆盖钴等其他电池金属与电网储能场景，行业分散度更高，但长期业绩表现弱于 LIT。
