过去12个月，直觉外科公司（ISRG）面临诸多挑战，股价累计下跌26%。然而，部分华尔街分析师仍对该股持乐观态度，多位分析师给出的目标价意味着股价将从当前水平获得可观上涨空间。高盛（GS）分析师David Roman便是其中之一。他近期维持对该股的“买入”评级，给出12个月目标价558美元，较直觉外科当前股价高出47%。
直觉外科近期面临的不利因素包括：2024年推出的最新版达芬奇手术机器人系统“达芬奇5”相关利润率低于预期。该系统市场接受度强劲，但利润率低于前代产品。此外，这家医疗设备专业公司还面临高额关税导致的成本上升问题。目前尚不清楚该公司能否在未来6至12个月内解决这些难题。
然而，看好直觉外科长期前景仍有充分理由。以达芬奇5为例，该新产品相比前代拥有多项优势，其中力反馈技术允许外科医生通过机器人操控装置感知组织的压力和质地，提供更好的触觉感知，有助于使精细手术更安全、更精准、更易操作。凭借这些改进功能，达芬奇5有望吸引此前对使用达芬奇系统持犹豫态度的外科医生或医院，从而帮助公司扩大市场，并可能获得前代产品无法取得的适应症。这将带来更大的装机基础，以及更强劲、利润率更高的器械和配件经常性收入。
直觉外科在机器人辅助手术（RAS）行业仍拥有广阔的可服务市场。机器人辅助手术让外科医生能够实施的微创手术相比开放手术具有显著优势，但该市场渗透率仍然不足，随着全球人口老龄化，市场有望进一步增长。
回顾直觉外科上市以来的表现，该股已经历过八次30%或以上的回调。因此，当前的下跌对这只成长型股票而言并不罕见。事实上，这家医疗设备制造商的近期业绩相当稳健。2025年第四季度，其手术机器人装机量同比增长12%。2026年第一季度，装机量同样同比增长12%，并未出现方向性的剧烈变化。
然而，真正的关键并非新售出的达芬奇手术系统数量。机器人销售仅占公司营收的约25%，其余来自服务、器械和配件的销售。这些是年金式的收入流，只要达芬奇机器人在使用中，就会持续产生收入。这是一个颇具吸引力的增长故事——每新增一台达芬奇机器人，都会通过零部件和服务销售构建起更强劲的收入流。
直觉外科股价最显著的问题实际上是投资者预期。即使经过大幅回调，该股市盈率仍高达50倍。但令人意外的是，这一数字远低于五年平均值69倍。过去五年间，其市盈率曾高达84倍。投资者历来倾向于将大量利好消息计入股价。在如此高的市盈率下，投资者情绪稍有转变就足以引发股价大幅回调。然而，此前每一次大幅回调之后，该股最终都创出更高高点。这并不意味着此次会重演该模式，但它确实表明一直在观望的成长型投资者应重新审视这只可能值得关注的股票。
当直觉外科公布第二季度财报时，投资者应密切关注其达芬奇系统装机数量，还应关注使用达芬奇系统完成的手术数量。
