過去12個月，直覺外科公司（ISRG）面臨諸多挑戰，股價累計下跌26%。然而，部分華爾街分析師仍對該股持樂觀態度，多位分析師給出的目標價意味著股價將從當前水平獲得可觀上漲空間。高盛（GS）分析師David Roman便是其中之一。他近期維持對該股的“買入”評級，給出12個月目標價558美元，較直覺外科當前股價高出47%。
直覺外科近期面臨的不利因素包括：2024年推出的最新版達芬奇手術機器人系統“達芬奇5”相關利潤率低於預期。該系統市場接受度強勁，但利潤率低於前代產品。此外，這家醫療設備專業公司還面臨高額關稅導致的成本上升問題。目前尚不清楚該公司能否在未來6至12個月內解決這些難題。
然而，看好直覺外科長期前景仍有充分理由。以達芬奇5為例，該新產品相比前代擁有多項優勢，其中力反饋技術允許外科醫生通過機器人操控裝置感知組織的壓力和質地，提供更好的觸覺感知，有助於使精細手術更安全、更精准、更易操作。憑借這些改進功能，達芬奇5有望吸引此前對使用達芬奇系統持猶豫態度的外科醫生或醫院，從而幫助公司擴大市場，並可能獲得前代產品無法取得的適應症。這將帶來更大的裝機基礎，以及更強勁、利潤率更高的器械和配件經常性收入。
直覺外科在機器人輔助手術（RAS）行業仍擁有廣闊的可服務市場。機器人輔助手術讓外科醫生能夠實施的微創手術相比開放手術具有顯著優勢，但該市場滲透率仍然不足，隨著全球人口老齡化，市場有望進一步增長。
回顧直覺外科上市以來的表現，該股已經歷過八次30%或以上的回調。因此，當前的下跌對這只成長型股票而言並不罕見。事實上，這家醫療設備製造商的近期業績相當穩健。2025年第四季度，其手術機器人裝機量同比增長12%。2026年第一季度，裝機量同樣同比增長12%，並未出現方向性的劇烈變化。
然而，真正的關鍵並非新售出的達芬奇手術系統數量。機器人銷售僅佔公司營收的約25%，其餘來自服務、器械和配件的銷售。這些是年金式的收入流，只要達芬奇機器人在使用中，就會持續產生收入。這是一個頗具吸引力的增長故事——每新增一台達芬奇機器人，都會通過零部件和服務銷售構建起更強勁的收入流。
直覺外科股價最顯著的問題實際上是投資者預期。即使經過大幅回調，該股市盈率仍高達50倍。但令人意外的是，這一數字遠低於五年平均值69倍。過去五年間，其市盈率曾高達84倍。投資者歷來傾向於將大量利好消息計入股價。在如此高的市盈率下，投資者情緒稍有轉變就足以引發股價大幅回調。然而，此前每一次大幅回調之後，該股最終都創出更高高點。這並不意味著此次會重演該模式，但它確實表明一直在觀望的成長型投資者應重新審視這只可能值得關注的股票。
當直覺外科公佈第二季度財報時，投資者應密切關注其達芬奇系統裝機數量，還應關注使用達芬奇系統完成的手術數量。
