American Tungsten Corp. (TSXV: TUNG, OTCQB: DEMRF)
构筑美国国防关键金属自主供应链
西方关键矿产战略正陷入一个昂贵的认知误区：以为投入足够的资金和政策资源，就能在中游加工领域“追赶”甚至“超越”中国。现实是，这场竞赛在多个关键市场已经实质上结束了。
经济地质学家Nicholas Vafeas最新发表的文章中，提出了一个颠覆传统思维的分析框架——“关键主导机会指数”（CDOI）。该指数不追问“今天谁控制了加工产能”，而直指一个更具前瞻性的问题：“后来者还有多少空间能够成功进入这个市场并建立战略杠杆？”
这一追问撕开了当前政策讨论的巨大盲区。根据2025年世界经济论坛和国际能源署的数据，中国在20种追踪的关键矿物中，有19种的精炼产量排名全球第一，平均份额接近70%。其中，镓（99%）、石墨（96%）、锰（95%）、稀土（91%）的加工环节已形成几乎不可撼动的垄断地位。
关键在于，这种垄断并非一日之功。加工主导权是一个生态系统，建立于数十年的经验和一体化供应链物流之上。 当一国掌控了大部分加工市场时，累积的数千项微小竞争优势，外人几乎无法复制。
用CDOI的视角审视，市场已被清晰地划分为三个梯队：
结构闭合市场：镓、石墨、稀土、锂的加工格局已是“闭环”。即便欧美能兴建个别工厂，也无力颠覆中国的中游枢纽地位。
仍可竞争市场：铜（中国占44%）、镍（印尼占43%）等基础金属的加工格局相对开放，尚无单一玩家实现压倒性控制。但这扇窗口对东西方同时敞开，“若不积极介入，同样可能被对手垄断”。
制度盲区市场：铪、硼等目前由经合组织国家主导，看似安全，实则依赖盟友间的政策协调。一旦协调出现裂缝，后门便将打开。
钨，正是检验这一逻辑最残酷的试验场。
中国的钨加工市场（CDOI）已被视为“有效闭合”，与石墨情况类似。中国控制了全球约79%的钨矿开采和80%的下游加工产品。但西方国家尚未充分认知的是，中国已将战略触角伸向了“下一片可竞争的前沿”——二次供应，即钨废料的循环体系。
据《金融时报》报道，自2025年初以来，中国贸易商正积极抢购美国钨废料，出价一度高达美国国内回收商的五倍，导致美国钨废料价格自2025年5月以来飙升350%。与此同时，中国正利用投资哈萨克斯坦巴库塔钨矿等项目，将海外开采的原料运回国内加工。2025年初至2026年初，中国钨精矿进口量激增约180%。
这一“进口原料、出口增值品”的双向战略，清晰地揭示了中国意图：当原生加工市场已闭环，便控制住所有可创造未来杠杆的剩余路径——从开采到循环的整个价值链，实现“闭环式”控制。
这一现实对西方政策制定者是痛苦的，但却是必要的警醒。将巨额资本投入到结构闭合的加工市场，或许能换取“恢复力”——但这本质上是昂贵的补贴工程，而不是竞争战略。正如Vafeas博士所指出的，战略从来不是试图赢得所有比赛，而是识别出哪些比赛还值得跑下去。如果西方不能区分“降低依赖”与“建立主导”之间的本质差异，那么无论投入多少，都只是在对手的生态系统内，用高成本获取有限的战略空间。
