American Tungsten Corp. (TSXV: TUNG, OTCQB: DEMRF)
構築美國國防關鍵金屬自主供應鏈
西方關鍵礦產戰略正陷入一個昂貴的認知誤區：以為投入足夠的資金和政策資源，就能在中遊加工領域“追趕”甚至“超越”中國。現實是，這場競賽在多個關鍵市場已經實質上結束了。
經濟地質學家Nicholas Vafeas最新發表的文章中，提出了一個顛覆傳統思維的分析框架——“關鍵主導機會指數”（CDOI）。該指數不追問“今天誰控制了加工產能”，而直指一個更具前瞻性的問題：“後來者還有多少空間能夠成功進入這個市場並建立戰略杠杆？”
這一追問撕開了當前政策討論的巨大盲區。根據2025年世界經濟論壇和國際能源署的數據，中國在20種追蹤的關鍵礦物中，有19種的精煉產量排名全球第一，平均份額接近70%。其中，鎵（99%）、石墨（96%）、錳（95%）、稀土（91%）的加工環節已形成幾乎不可撼動的壟斷地位。
關鍵在於，這種壟斷並非一日之功。加工主導權是一個生態系統，建立於數十年的經驗和一體化供應鏈物流之上。 當一國掌控了大部分加工市場時，累積的數千項微小競爭優勢，外人幾乎無法複制。
用CDOI的視角審視，市場已被清晰地劃分為三個梯隊：
結構閉合市場：鎵、石墨、稀土、鋰的加工格局已是“閉環”。即便歐美能興建個別工廠，也無力顛覆中國的中遊樞紐地位。
仍可競爭市場：銅（中國占44%）、鎳（印尼占43%）等基礎金屬的加工格局相對開放，尚無單一玩家實現壓倒性控制。但這扇窗口對東西方同時敞開，“若不積極介入，同樣可能被對手壟斷”。
制度盲區市場：鉿、硼等目前由經合組織國家主導，看似安全，實則依賴盟友間的政策協調。一旦協調出現裂縫，後門便將打開。
鎢，正是檢驗這一邏輯最殘酷的試驗場。
中國的鎢加工市場（CDOI）已被視為“有效閉合”，與石墨情況類似。中國控制了全球約79%的鎢礦開采和80%的下遊加工產品。但西方國家尚未充分認知的是，中國已將戰略觸角伸向了“下一片可競爭的前沿”——二次供應，即鎢廢料的循環體系。
據《金融時報》報道，自2025年初以來，中國貿易商正積極搶購美國鎢廢料，出價一度高達美國國內回收商的五倍，導致美國鎢廢料價格自2025年5月以來飆升350%。與此同時，中國正利用投資哈薩克斯坦巴庫塔鎢礦等項目，將海外開采的原料運回國內加工。2025年初至2026年初，中國鎢精礦進口量激增約180%。
這一“進口原料、出口增值品”的雙向戰略，清晰地揭示了中國意圖：當原生加工市場已閉環，便控制住所有可創造未來杠杆的剩餘路徑——從開采到循環的整個價值鏈，實現“閉環式”控制。
這一現實對西方政策制定者是痛苦的，但卻是必要的警醒。將巨額資本投入到結構閉合的加工市場，或許能換取“恢複力”——但這本質上是昂貴的補貼工程，而不是競爭戰略。正如Vafeas博士所指出的，戰略從來不是試圖贏得所有比賽，而是識別出哪些比賽還值得跑下去。如果西方不能區分“降低依賴”與“建立主導”之間的本質差異，那麼無論投入多少，都只是在對手的生態系統內，用高成本獲取有限的戰略空間。
