由前OpenAI研究员莱奥波德·阿申布伦纳执掌的对冲基金“情境感知”，在不到一个月内从华尔街宠儿沦为强制清算对象，而Citadel则在这场混乱中低价接手了价值约160亿美元的公开市场头寸。
阿申布伦纳现年25岁，2026年上半年便斩获439%的净回报，推动基金资产管理规模在7月初膨胀至约450亿美元。该基金采用约4倍杠杆，构建了一个高度集中的投资组合：大举做多AI基础设施股，同时做空Adobe等部分软件企业。7月市场风云突变，多只AI重仓股回撤超过35%，迅速触发追加保证金通知，将杠杆交易推入强制平仓的死亡螺旋。
为控制局面，高盛、摩根大通和美国银行联合协调处置，千禧管理与简街基金经评估后选择退出，Citadel最终出面收购了这只困境基金的绝大部分公开市场股票组合，规模约160亿美元。清算结束后，“情境感知”总资产已缩水至不足100亿美元。不过，基金在私有市场的布局依然存续，其中包括对AI公司Anthropic约50亿美元的投资——后者已在今年6月1日秘密提交上市申请。阿申布伦纳对外宣称，这部分股权有望成为基金翻身的引擎。
接盘消息点燃了AI板块的暴力反弹。7月30日，闪迪、Nebius、CoreWeave单日涨幅均超过20%，美光科技攀升约15%，就连身处做空侧的Adobe亦成为这场大戏的注脚。纳斯达克100指数同日飙升6.7%，创下数月来最大单日涨幅，显示市场正试图将这场清算定性为一次“出清事件”。然而30年期美国国债收益率仍高悬于5.2%上方，处于十七年高位，提醒所有追逐成长故事的投资者，宏观约束并未离场。
对于这起风波，华尔街的解读夹杂着惊叹与自省。市场评论员吉姆·克莱默称，这可能是一次标志着AI交易见底的清洗。投资机构Compound的迈克尔·邓普西则直言：“任何有公开市场经验的人都能看出，这就是一笔巨大的集中交易，本应有更好的风险管控措施，而不是仅靠买入指数看跌期权。”专栏作家蒂姆·卡尔潘补充道：“即便长期投资逻辑正确，杠杆头寸也会剥夺渡过剧烈回调的腾挪空间。”
风暴中心的阿申布伦纳并未沉寂。他在7月24日致投资者的信中称，此番抛售创造了“2025年4月以来最佳买入机会”，并计划在8月1日开放新一轮认购窗口。只是市场刚刚目睹了杠杆如何将天才叙事烧成灰烬，这番豪言究竟是勇敢抄底还是绝望募资，每个人心中都在快速盘算。
