今年7月，美国存托信托与清算公司（DTCC）联合近40家金融机构完成了一场规模空前的资产代币化实战测试，验证了股票、国债和ETF等传统资产在区块链上进行交易、抵押和结算的可行性。试验重点已从单一技术验证转向多机构、多链协同运行，其中抵押品管理的效率提升成为最受关注的应用场景
DTCC计划10月扩大服务范围，但代币化真正融入主流金融体系仍需克服监管、系统整合和跨链互操作等多重障碍。尽管花旗等机构对万亿级市场规模抱有期待，业内普遍认为从技术可行到商业落地仍需数年乃至十年的持续努力。此次试验标志着华尔街代币化发展的重要转折点，市场关注点正从“技术能否运行”转向“机构是否愿意采用并创造可量化的经济价值”。
此次试验的核心并非证明区块链能否记录交易，而是检验代币化资产能否真正嵌入现有金融市场的日常运作。摩根大通（JPM）、高盛（GS）、景顺（IVZ）和Citadel Securities等机构通过区块链完成股票和美国国债交易、抵押品提交、保证金追加及资产转移。DTCC在纽约和新泽西设立监控团队，对数十笔涉及不同场景的交易进行监督。
DTCC全球数字资产主管Nadine Chakar表示，测试试图复制金融市场每日实际活动，资产代币化不能成为孤立系统，而应成为日常工作流程的一部分。具体测试场景涵盖抵押品质押、追加保证金、回购交易、券款对付以及不同区块链间的资产转移，测试资产则包括股票、ETF和美国国债。相关交易运行在DTCC基于Besu构建的私人网络及Canton Network等区块链基础设施之上。
尽管技术可行性逐步得到验证，但代币化要真正进入主流金融体系仍面临监管规则协调、传统系统整合及机构实际采用程度等挑战。印第安纳大学金融学教授Vivian Fang指出，过去十年许多企业级区块链试验未能商业化，并非技术无法运行，而是缺乏大规模商业应用所需条件。
华尔街对代币化市场的长期规模仍抱有较高期待。花旗集团（C）预计到2030年代币化资产规模可能达5.5万亿美元，乐观情景下甚至可达8.2万亿美元。美国银行（BAC）全球研究团队则预计，早期商业应用可能集中在抵押品流动、链上现金管理及标准化工具结算等领域。
不同区块链间的互操作性仍是难题，7月测试专门验证了跨链协同运行能力。DTCC认为，此轮代币化浪潮与过往最大的不同在于机构需求明显增强，其行业工作组成员数月内已超过100家。不过，数字资产市场专家Noelle Acheson认为，DTCC在推动市场转型方面拥有独特地位，但整个转型过程可能仍需约十年。
