当地时间周三公布的美联储7月会议纪要显示，政策制定者内部对通胀前景的担忧正在加深。在7月28日至29日的会议上，数位官员支持立即加息，而“许多”官员则警告，若通胀无法持续回落至2%的目标水平，未来进一步收紧货币政策可能是必要的。会议以9票赞成、3票反对的结果，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%（FFR）不变，这是继连续五次按兵不动后，政策立场的最新体现。投下反对票的达拉斯联储主席洛根、克利夫兰联储主席哈马克和明尼阿波利斯联储主席卡什卡里均主张加息25个基点，而两位当时无投票权的地区联储主席事后也表达了相似的支持加息观点。
通胀前景是本次讨论的核心。多数与会者预计，随着关税影响和能源价格效应消退，通胀将在年内逐步回落；但也有不少人指出，通胀可能更长时间维持高位。纪要称，与会者对通胀评估“高度不确定”，而伊朗战事再度升级“给通胀前景蒙上阴影”，特别是霍尔木兹海峡的油气运输在冲突开始近六个月后仍受约束。
联邦基金期货显示，截至周三上午，9月加息概率约为36%，远低于7月底的逾70%；但市场认为10月或12月会议开始加息的概率较高。纪要中没有任何官员支持降息，显示政策辩论已从年初的降息预期明显转向。
纪要还披露，美联储主席凯文·沃什在会上提出将年度政策会议从八次减至六次的想法，认为约每两个月召开一次会议可积累更多信息，并给予决策者更多时间考虑战略性问题。但纪要明确今年日程不会调整。此外，许多官员重申，调整货币政策立场的主要手段仍应是调整利率，而非主动操作资产负债表。此前，沃什在7月会后新闻发布会上的表现遭到广泛批评，他未能清晰解释维持利率不变的理由，并暗示通胀目标可能在1月调整，一度令市场对美联储坚守2%目标的信心下降。
纪要公布当日，金融市场反应平淡。美国财政部宣布将长期国债回购规模加倍，缓解了收益率上行压力，并帮助股市反弹。展望未来，市场普遍预计美联储将在9月会议上继续按兵不动，但官员们对是否需要进一步加息仍存分歧。沃什预计将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表就任以来首次讲话，届时可能提供更多政策线索。
