Silver Storm Mining Ltd. (TSXV:SVRS)
打造拉丁美洲下一个白银生产商。
2021年接近尾声，回顾这一年，围绕贵金属黄金和白银的表现引起了很多疑问。但分析师对于这两种金属未来的前景仍表示乐观，并且称一旦牛市在2022年启动，白银的表现还会超过黄金。(在2022年2月10日的GCFF-贵金属日线上会议上寻找白银的投资机会吧！免费注册)
德国商业银行分析师Daniel Briesemann表示，“白银今年一直死气沉沉，基本上就是在跟随黄金价格下跌，但是与金价年初迄今4.8%的跌幅相比，白银13.5%的跌幅根本不成比例。最终的结果是，金银比从年初的70多飙升到现在的80。”
Ned Davis Research（NDR）首席全球投资策略师Tim Hayes指出，“白银实际上是贵金属和工业金属的混合体。银价在2020年曾创出多年新低，近期虽然也很疲软，但是仍在2014年和2019年的最低点之上，银价的底部正在抬高。”
珀斯铸币厂上市产品和投资研究经理Jordan Eliseo表示，白银被黄金拖累的情况并不罕见。他描述道，“白银价格在2020年第一季度崩了，当时黄金与白银的比率到了110以上。但也是自那时起，白银在2020年的最后9个月一路飙升。如果黄金价格要回调，白银自然也会有一个喘息。”
而经过2021年的修正之后，白银的技术面前景已经看起来很有希望，因为投资者将其视为相对于黄金的低价购买。
Eliseo指出，“现在的金银比要健康得多，基本上在80:1。虽然远没有达到我们在2020年3月看到的极端。但任何时候，只要金银币达到80:1或者更高，白银就开始显得相对便宜。”
2022年的牛市行情还需要几个关键因素催化，而对于白银来说，通胀对冲和工业需求前景至关重要。
分析师表示，投资者需要看到今年阻碍黄金和白银的一些主要阻力因素逆转，包括美元、实际收益率、强劲的经济增长，以及通货膨胀只是暂时性的观点。
由于对通货膨胀的担忧，许多投资者曾认为2021年将是白银和黄金的一年。11月，美国的消费者价格压力达到了1982年以来的最高水平，年度CPI上升到6.8%。但通货膨胀的真正驱动力可能在明年才会启动。
Eliseo表示，“我们看到今年涌入股市的资金比过去20年的总和还要多。这使黄金和白银受到影响。美元指数今年上涨了约8%，这肯定对贵金属是一个利空。今年的实际收益率也在上升，经济增长超过预期，而市场直到两个月前还坚信通胀是过渡性的说法。”
Eliseo解释称，即便是现在，市场仍在期待通胀率在未来五年内恢复到接近3%。股市目前的定价是美联储相当激进的缩表，2022年加息三次，五年后通胀率接近2.5%，而不是6.5%。
要知道，黄金历来在美联储开始加息的周期表现良好，而银价则是跟随金价。Eliseo指出，“一旦美联储以比预期更快的速度完成缩表并开始加息，如果黄金见底并开始走高带动银价上涨，我们不会感到惊讶。”
经过一年的糟糕表现，投资者明年可能会将注意力转回白银。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes表示，“白银到现在为止表现不及黄金，但是白银经常会奋起直追。明年我们会看到投资者开始转向白银市场。”
Eliseo也指出，金银比也显示出白银的潜在落后表现。如果黄金开始上涨，银价肯定也会涨，而且涨幅会超过黄金。此外，如果大宗商品整体表现良好，白银也会受益。如果经济表现相对强劲，从工业角度和经济中正在发生的整个ESG转型来看，白银也应该受益。
欧洲太平洋资本首席经济学家和全球策略师Peter Schiff表示，要知道，在近现代，金银比的平均水平应该在40:1到50:1之间，这是比较合理的。所以对于明年来说，白银与黄金价格之间的差距应该会收窄。
白银价格在2021年受挫其中一部分原因是供应瓶颈和能源成本大幅增加。但随着一些供应链问题得到解决，白银的工业应用也将促进贵金属明年的反弹。
Hynes表示，“在宏观背景下，白银市场的工业部分将倾向于更多地受益，这仍然导致全球范围内高于趋势的增长。相对于黄金而言，白银在未来12个月内可以在工业应用的支持下保持相对良好的状态。”他补充道，可再生能源部门的需求消费也将开始回升。围绕去碳化的整个故事将在第26届联合国气候变化大会之后加速，我们将开始看到这种好处在白银市场的体现。
白银协会预计2022年白银市场将出现供应短缺，理由是更多的工业需求和全球去碳化努力。
德国商业银行分析师Carsten Fritsch在一份报告中评论道，“这要归功于强劲的工业需求，除了疫情后经济的持续复苏外，还受益于结构性因素。这些因素包括车队的电气化、5G（移动电话）技术和政府对投资绿色基础设施的承诺。与内燃机汽车相比，电动汽车中使用的白银明显更多。”
据美银大宗商品策略师称，向更多太阳能的转变是另一个可能使银价上涨的关键驱动因素。“白银市场因生产纪律和包括太阳能电池板在内的新应用需求而重新平衡。对太阳能电池板的投资增加应提振银价。根据国际能源署的净零方案，到2030年，光伏发电的白银需求可能达到8550吨，而2020年为2900吨。因此，我们对银价持建设性态度。”
分析师对银价明年的预测在每盎司24美元和每盎司30美元以上不等，具体取决于工业前景。
德国商业银行分析师Carsten Fritsch认为白银在2022年平均会达到每盎司26美元。分析师指出，白银通常与黄金走势一致，今年金价跌了一点，但是银价跌得更多。明年的情况可能刚好相反，黄金会涨一点，但是白银会涨更多。
澳新银行的Hynes也更看好白银，但保守预计银价在2022年中的均价为每盎司24美元。他指出，白银在明年应该被视为通胀对冲工具，但他补充道，许多交易员并不这样认为。
Goehring & Rozencwajg Associates管理合伙人Leigh Goehring表示，白银实际上是典型的通货膨胀金属，在这个十年结束的时候，如果金价真像有的分析师预测的那样涨到每盎司1万美元，那么白银完全有可能涨到500美元。“这将是一个短缺的十年，而所有持有实物黄金和白银的投资者都会受益。”
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