Ascot Resources Ltd. (TSX: AOT)
Ascot Resources是一家多伦多证券交易所上市的加拿大矿产开发公司，目前专注于重启有生产历史的Premier金矿加工厂。Premier矿位于卑诗省西北部斯图尔特镇以北25公里，地处资源丰富的金三角地区，曾经是北美最大的一座金矿。
无论是新冠疫情带来的经济活动停滞，还是为刺激经济采取的量化宽松措施，最终而且不可避免的结果都将是通胀。而通胀上升的结果是导致现金的购买力下降。在本文中，我们将向投资者展示，到2021年底，消费者价格指数(CPI)可能会上升35%，而同期内黄金价格将上涨206%，投资黄金是对抗通胀最靠谱的一种手段。
首先投资者要明白，通货膨胀不仅仅是印钞的问题，还有三个影响因素。CPI是货币存量指数(M1)、货币存量速度(M2V)(即货币转手的速度)、失业率和工业产出等几个因素综合作用的结果。增加这四个独立变量，就会增加通货膨胀。我们利用这些参数建立了一个简单的线性回归模型，准确率可以达到99%（R2），所有回归系数的P值均低于0.05。经计算，模型与实际数据之间的两次平均误差为7.18%。实际和模型化的CPI如图1所示。
图1：实际和模型化的消费价格指数。
通货膨胀的方向在哪里？
要回答这个问题，我们需要了解到2021年底影响通货膨胀的所有变量的价值。据估计，M1可能达到8.2万亿美元的水平。这个估计是基于现时的趋势及政府宣布的刺激措施而做出的。由于目前的限制以及“正常”生活预计难以在2022/2023年之前恢复，因此估计M2V的价值不会增加，整个2021年都会相对平稳地保持在1.13。失业率在过去几个月里急剧下降。如果这一趋势继续下去，到2021年底达到5.7%的可能性不大。由于目前和预计的限制措施，一些行业将无法重新全速运转，失业率可能不会回到新冠疫情之前的水平。工业产值预计增长3.5%，达到107.23点。鉴于这些假设，利用上述模型，估计到2021年底，CPI可能达到353点：比目前的水平(261.78)高35%。
如果到2021年底，物价上涨35%（甚至是这一估计值的一小部分），这意味着我们银行账户中的现金可能会失去购买力。举个例子，想象一下，2020年你的储蓄账户里有5万元。到2021年底，这5万美元的购买力将相当于32,500美元（5万美元的35%）。
要如何应对这种局面？
债券收益率现在非常低，约为1.25%。在假设未来不会有任何通胀上升的情况下，大概需要35年的时间才能收回这个通胀损失。肯定不是最好的办法。
那么，投资追踪标普500指数（SPY）的指数基金怎么样？为此，我们根据国内生产总值（GDP）、中期国债收益率、CPI、M1、M2V、失业率和工业产出等因素估算了一下标普500指数的价值。这个线性回归模型是我们在本文中提出的模型的更新版本。假设2021年GDP将上涨1.0%，而债券收益率将保持在1.25%，那么估计到2021年底，标普500指数的估值应该是：3488点加减12.52%。目前标普500指数的市值为3901点。这意味着，投资者辛苦攒下的钱也不适合放在股市。
还剩下什么？
比特币和黄金。由于对加密货币的理解能力有限，我们将关注点放在黄金身上。我们的线性回归黄金模型将标普500指数的价值、M1和CPI作为独立变量。以目前的数据估算，黄金到今年年底可能达到3857美元/盎司加减279美元/盎司。考虑到目前金价在1844美元/盎司，意味着有209%的上涨潜力。这个数字足够高，因此提供了一个有效的保护机制，防止潜在的通货膨胀增加可能造成的损害。
由于目前的结论是基于若干假设，因此对已做出的假设进行了敏感性分析。表1显示了六个变量中每个变量的敏感性边界值，共创建并分析了729种组合。在图1和图2中，显示了标普500指数和黄金的估计值作为2021年底CPI估计值的函数。这三个参数已经相对于当前水平进行了标准化处理。图2显示，CPI可能会在15%至45%之间增长，不幸的是，在绝大多数情况下，标准普尔500指数将在2021年出现负收益；最坏的情况是下跌20%。图3显示，黄金的价值可能会增长60%至120%。敏感性分析仍然支持主要的发现：通货膨胀可能会增加，黄金应该是最好的投资资产，避免我们的钱会贬值。
图2：估测的CPI与估测的标普500价值相对于当前的估值。敏感性分析的散点图。
图3：估测的CPI与估测的金价相对于当前估值。敏感性分析的散点图。
表1：用于估测的变量的敏感性分析边界值。CPI、标准普尔500指数和黄金价格。
最后，在本文中，我们提出了消费价格指数的模型。该模型表明，到年底，由于印钞、工业产出和失业率，通货膨胀率可能大幅上升，而投资债券或标普500指数都难以起到避险作用。据预测，标普500指数可能在2021年失守。相比之下，黄金能够起到有效的对冲，以抵御预期的通货膨胀上升。估计黄金价值的增加应足以抵消因通货膨胀上升而导致的现金价值下降，实际上将导致投资资本的价值增加。
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Ascot Resources是一家多伦多证券交易所上市的加拿大矿产开发公司，目前专注于重启有生产历史的Premier金矿加工厂。Premier矿位于卑诗省西北部斯图尔特镇以北25公里，地处资源丰富的金三角地区，曾经是北美最大的一座金矿。2020年5月，公司提交了100%拥有的Premier和Red Mountain黄金项目的可行性研究报告，这两个项目将向加工厂供应金银矿石。可行性研究显示项目具有强大的经济效益，包括基准情况下折现率为5%的税后净现值3.41亿加元，内部收益率51%。公司正集中精力推进项目审批所需的基础工程设计和许可证修改，同时继续在其25,000公顷的矿权区范围内勘探和钻探多个黄金和白银靶区。
Brigadier Gold是一家资金充足的黄金和白银勘探商，成立的初衷的是为了抓住自然资源领域，尤其是贵金属下一个大牛市行情的机会，目标是收购那些被低估和被忽视但具备显而易见的开发潜力的项目。公司的旗舰资产Picachos钻探准备工作已经就绪，项目区内有160多个历史金银矿山和巷道，以及20多英里的内部通道。Picachos距离Vizsla（市值$1.48亿）和GR Silver（市值$1.02亿）的高品位白银发现区仅15英里。
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