在连续五周下跌后，黄金价格本周企稳回升，纽约商品交易所的8月黄金期货合约周五收于每盎司1721.40美元，录得超过1%的周涨幅。不过，在一些分析师看来，贵金属下周仍将面临具有挑战性的宏观环境。
美联储下周的议息会议是所有投资者目前关注的焦点，市场预期75个基点的交易基本上已经是板上钉钉。一些货币分析师表示，虽然美元已经从近期的20年高点回落，但美联储的激进立场将继续支持美元走强。
凯投宏观(Capital Economics)的经济学家在周五的一份报告中表示，“在美联储鹰派和全球增长放缓的背景下，我们认为美元将在不久之后恢复其广泛的优势。”
Bannockburn Global Forex的总经理Marc Chandler表示，虽然下周金价仍有走高的空间，但央行的决定可能限制其涨幅。他指出，美联储不仅极有可能宣布加息75个基点，而且还将发出进一步上调利率的信号。可以想象，黄金将在每盎司1750美元附近挣扎，也就是20日移动平均线[1752美元]的位置。
不过，一些分析师认为，美联储的紧缩周期对美元和金融市场的影响较小。道明证券的货币分析师表示，下周三的决定对美元来说比较中性，因为市场已经对很多鹰派行为预先进行了定价。“尽管我们认为美元的韧性没有受到破坏，但也没有理由继续从这次会议中飙升。”
面对日益增长的经济衰退担忧，一些分析师表示，美联储可能更接近其紧缩周期的尾声，这将是对黄金的直接利好。
OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，“金价正在上涨，因为全球经济衰退的担忧正在重新设定所有主要央行的加息预期。黄金开始更像一个安全的避风港，因为经济增长的减弱将迫使许多中央银行放弃其积极的紧缩计划。黄金在1750美元左右可能会遇到阻力，如果突破，在1800美元之前不会再有太多阻碍。”
周五，标普全球市场情报公司的初步数据显示，美国制造业和服务业的活动下降到两年来的最低水平。欧洲的情况也大致如此。
Forexlive.com的首席货币策略师Adam Button指出，市场开始感觉到，由于增长迅速放缓，加息周期将比之前预期得更快结束。周五的美国服务业PMI数据令人震惊，意味着美联储将在3%左右暂停加息，很可能在2023年开始进入宽松。
下周四，在第二季度GDP初值公布后，市场将焦急地等待美国是否已陷入技术性衰退。许多经济学家曾将第一季度的疲软归咎于贸易失衡；然而，来自亚特兰大联储的数据显示，国内生产总值收缩了1.6%，与第一季度的下降幅度相当。经济衰退的传统定义是连续两个季度的下滑。
上周，美国银行表示，认为美国经济在今年年底前会陷入温和衰退。
下周关注的数据
下周经济学家将关注的其他经济数据包括美国谘商会的消费者信心指数，待售房屋销售和个人收入及支出数据。
周二： 消费者信心指数，新屋销售
周三：耐用消费品订单、待售房屋销售、美联储议息会议决定和声明
周四：第二季度GDP预增、每周申请失业救济金人数
周五：个人消费、个人收入，PCE通货膨胀
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