中國恒大集團股票今日反彈47%的原因

關鍵點

中國房地產開發商恒大集團的股票在過去14個月裡損失了90%的價值。

由於債務超過3000億美元，投資者擔心該公司正走向破產。

本周最後一刻的利息支付暫時平息了人們的緊張情緒，但是對恒大的 “真正考驗”明天就會到來。

發生了什麼

中國房地產巨頭中國恒大集團（OTC:EGRN.F）的股票以及中國恒大集團（OTC:EGRN.Y）美國存托憑證的股票在週三上午的交易中爆炸性上漲，截至美國東部時間上午10:25，分別上漲40.1%和47.5%，並拉高了其他中國股票的價格。例如，營利性的中國教育公司高途科技（Gaotu Techedu）上漲了12.4%。

這與週二中國恒大股票從週五收盤時下跌31%相比，是一個很大的轉折。在過去14個月裡，由於擔心破產，中國恒大的投資者承受了近90%的損失。但是為什麼會這樣呢？

原因

今天早上有幾個因素似乎在起作用，平息了投資者對中國恒大破產前景的恐慌。首先，恒大可能沒有破產。恒大子公司恒大地產集團剛剛通知深圳證券交易所，已經成功協商了一項計劃，以支付2025年到期的債券的利息。此外，彭博社報道稱，恒大準備為自己的一筆債券支付3050萬歐元的利息。

這對恒大以及整個中國股市的投資者來說，在短期內是個好消息。當然，長期風險仍然存在，但CNBC在今早的一篇文章中對恒大拖垮中國整體經濟的可能性進行了否定，指出雖然恒大的債務數額巨大（超過3000億美元），但它們只占中國房地產行業債務總額的6.5%左右。

因此，ING亞太區研究主管Rob Carnell表示，對恒大系統性風險的擔憂 “有點過了”。雖然該公司的債務確實很大，但CNBC指出，恒大確實擁有價值2200億美元的實物資產（土地和建築）。誠然，這不足以支付該公司的所有債務，但是在破產的情況下，應該足以償還投資者，比該公司債券目前的0.25美元的價格要高得多，特別是如果中國政府介入並回購恒大的一些房產的情況下。

怎麼辦

然而，上述所有情況似乎都假設破產即將到來，而且隨著越來越多的利息支付到期，這場危機還沒有結束。

正如《華爾街日報》今天上午所觀察到的，對恒大的 “真正考驗”最早可能在明天到來，屆時該公司應該支付一筆8350萬美元的美元債券的票息。如果不能按時支付利息，30天的寬限期就會開始，這給了恒大時間，但可能會進一步動搖投資者的信心以及動搖恒大的股票價格。